華爾街日報：美股元月行情 預告全年走勢？

從本周開始，將是決定美股後市的關鍵時期。

歷史經驗顯示，1月份頭幾個交易日，股市表現均比平常要好，主要原因是散戶與退休基金也計畫在此刻投進新資金。換言之，投資人是否循1月份進入股市的常態模式，可能被視為未來幾周、甚至是全年的美股走勢訊號。

設若美股1月上漲，全年收紅的機率就很高；但往後幾個交易日應漲而未漲，後市可能較不樂觀。

前兩年美股的元月表現都不好。2008年道瓊工業指數在2-12月累計下跌30%，全年表現創史上最差。2009年元月收低後，道瓊2-3月又下跌18%，創下了12年低點，隨後才拉出一波大漲。

然而，從道瓊工業指數去年最後5個交易日下跌0.37%的表現來看，2010開年表現恐怕會令人失望。

通常，1月都是去年12月最後幾天走勢的延續。投資人現在擔心的是，12月的弱勢表現恐影響元月行情，甚至是2010年展望。

Miller Tabak + Co.資深技術分析師Phil Roth也強調，股市表現好的1年，投資買盤通常頗早就顯露出來；但表現差的一年，多數1月表現也不佳。

部份分析師樂觀預期，交易量的提升，將帶動1月美股上漲。但交易量若拉不起來，則代表投資人仍心有疑慮。

元月預示全年走勢的論點，最好讓數據來說明。根據Ned Davis Research編纂資料，自1900年迄今，道瓊工業指數在1月前5個交易日的平均漲幅為0.63%，比正常漲幅高出近3倍。

而道瓊在元月上漲的年份中，平均2-12月漲幅為10.4%。反之，道瓊元月收低的幾年，平均平均2-12月漲幅僅0.28%。

通常，11月、12月與1月均係美股表現最好的月份。