德意志：台積電40奈米良率躍進 龍頭寶座穩得很！重申買進

德意志證券最新報告指出，台積電 (2330-TW)已成功將 40 奈米晶圓良率由 40% 提高到 60% 以上，預期第 3 季將提高對 Nvdia (NVDA-US) 以及 AMD(AMD-US)的出貨量，可望從聯電 (2303-TW) 手中搶回市占率，半導體龍頭地位將更形穩固，因此重申「買進」，目標價 62 元。

德意志證券半導體分析師周立中表示，台積電已成功將 40 奈米晶圓的良率，由過去 40% 提升到 60% 以上，預期將在第 3 季提高對 Nvdia 及 AMD 的出貨量。周立中預估，台積電受惠 40 奈米晶圓良率提升，可望在今年第 4 季到明年間，從聯電手中奪回市占率。

周立中並分析，半導體二線廠已有效降低 65 奈米晶圓的平均售價，提升 65 奈米晶圓市占率，但 40 奈米晶圓成本更低，比 65 奈米晶圓便宜 50%，因此，40奈米晶圓仍可望在第 4 季成為主流，預估台積電將因40奈米晶圓良率提升，市占率從 64% 拓展至 66%。

周立中預期，台積電第 2 季營收將較第 1 季成長84%，毛利率約 44.5%，符合台積電原先預期的 80-87%營收成長率，以及 43.5-45.5% 的毛利率，第 2 季每股稅後盈餘將達到 0.82 元。

雖然對台積電第 3 季營收季增率 1% ，以及第 4季營收衰退 10% 看法不變，周立中特別指出，整體經濟狀況仍有隱憂，PC 和無線產品在庫存管理上將更保守因應。

不過，周立中重申，目前仍是進場的好時機，因此，維持台積電「買進」評等，目標價 62 元。