歐元/美元呈現一邊倒走勢

歐元/美元繼續呈現“一邊倒”下跌走勢，看上去短期內走勢難以逆轉。歐元/美元在歐洲市場周一早間再創11年新低1.1097美元，因此前反對緊縮的Syriza政黨在希臘大選中獲勝。由此帶來的風險並不必然與新政黨入閣有關，更多與反緊縮政策可能取消結構性改革有關，而結構性改革正開始在改善希臘糟糕的經濟狀況方面取得進展。

Syriza政黨贏得大選的另一個風險是歐洲各國的反緊縮政黨可能由此獲得鼓舞，也進行類似努力。這對歐洲央行（ECB）的決策者而言可能是噩夢般的情景，因歐洲央行一再重申有必要在全歐洲增加結構性改革並繼續表示僅歐洲央行實施額外的刺激措施或不足以帶動歐元區擺脫經濟困境。不管怎樣，市場對歐元/美元今年將達到平價的預期看上去越來越可能成真了，僅1月份該匯率已從1.20美元下跌至1.10美元。歐元/美元總體上會一路下行，因為只有在美元顯著走軟情況下，歐元才有可能收復其大規模失地。

總而言之，我認為對於很多人來說，瑞士央行（SNB）取消歐元/瑞士法郎下限的理由變得越來越明確了。雖然有各種各樣的論據顯示整體狀況可能更好應對了，但美國和歐洲之間的經濟狀況和貨幣政策差異不斷擴大向瑞士央行警示了這樣一個顯而易見的事實，即瑞士央行資產負債表已經有很大虧損，繼續下去的話，其負債狀況可能達到永遠無法收回的程度。我認為，這迫使瑞士央行中止歐元兌瑞郎匯率下限。

在瑞士央行的意外舉措引發不確定性后，投資者對黃金的需求上升，但目前看上去已暫時告一段落，市場上出現一些獲利回吐。金價上周五曾觸及1302美元，但歐洲市場周一早盤接近1275美元。本周有多個重要美國經濟數據公布，其中周三的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）決定最受投資者關注。鑒於目前全球經濟不確定性揮之不去，投資者真的需要確信美聯儲仍有意在今年上調利率。我仍預期他們會這么做，若美聯儲周三晚間重申這樣的立場，可能提振美元需求並使貴金屬承壓。

紐約商交所原油期貨在歐洲市場周一開盤時創出44.69美元的新低。這並不令人吃驚，因為總體上來說，原油市場面臨的經濟狀況並未有絲毫改變。此前一兩周，多家央行意外進一步放松政策曾帶動油價小幅反彈。這是因為投資者憧憬央行增加刺激措施將改善石油需求，不過在我看來這不過為多頭推動油價上漲提供了一個借口。原油價格猛跌背后主要的因素是供過於求，目前局面依然非常利好空頭。

對增加刺激將改善需求的希望是基於假設。在原油需求出現持續上升前，油價仍很難企穩。據報導，市場上每日原油供應過剩200萬桶，這使油價持續承壓。市場人士注意到產量還在不斷增加，因此如果供大於求的問題進一步加劇，也不足為奇。總的來說，我認為原油市場尚未見底，若進一步走低，可能跌向40-44美元。