一攬子經濟刺激計劃週年：政策力促經濟V型回升

2009年11月5日 08:44

一年時間，4萬億投資等一攬子經濟刺激政策碩果纍纍，中國經濟成功觸底反彈。

據中國證券報11月5日報道，在很多人眼中，2008年11月5日國務院常務會議的召開是整個「保增長戰役」中最具標誌性的事件。一年之後，4萬億投資等一攬子經濟刺激政策碩果纍纍，中國經濟成功觸底反彈。值此刺激政策實施週年之際，梳理保增長政策的顯著成效，展望調控的方向和舉措，有助我們認清當前經濟形勢，做好下一步工作。

2008年11月5日，國務院召開常務會議決定實施4萬億元投資等一攬子經濟刺激計劃，成功扭轉了經濟過快下滑的不利局面。專家認為，去年以來的刺激政策對「保增長」起到了直接作用，預計明年將繼續堅持積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，但政策著力點可能逐步實現從總量刺激向結構調整，從需求管理轉向供給管理的變化。

刺激效應明顯

6.8%、6.1%、7.9%、8.9%，伴隨著去年以來的一系列「保增長」措施，近四個季度我國GDP同比增速劃出較為明顯的V型曲線。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，我國的經濟刺激措施好於預期，其原因首先在於依靠政府投資彌補了外需空間，並拉動私人投資和私人消費，改變了一些人認為政府投資拉動率低甚至無效的看法。其次是信貸大量投放，未出現金融機構惜貸以及債務收縮等現象。再次是中國經濟處於高速增長週期，居民消費升級和城市化為經濟回升提供了空間。

實踐證明，一攬子經濟刺激計劃對我國經濟增長的拉動十分明顯，並有效提振了各方信心。今年一季度、上半年和前三季度，我國固定資產投資對GDP貢獻率分別為32.8%、87.3%和94.8%，明顯呈逐步走高的態勢。

中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為，4萬億投資對刺激消費也發揮了正面影響。今年以來消費品零售總額增速維持在15%左右，好於年前普遍預期。由於投資乘數效應的存在，國家擴大投資對農民工、投資項目建設人員等群體消費起到積極作用。此外，4萬億投資還可以通過從擴大投資到拉動就業，再到促進消費的途徑，對消費增速產生影響。

儘管如此，一些專家指出，經濟刺激措施的過程中也暴露了一些問題。如上半年信貸投放速度偏快，導致通脹預期有所升溫；目前與年初相比，產能過剩現象依然明顯甚至有所加劇；收入分配格局改善步伐不快，消費增長後勁不足等。國家信息中心經濟預測部主任兼首席經濟師範劍平認為，隨著經濟形勢逐步好轉，未來宏觀調控可以適當加大調結構的力度，推動經濟增長由政府拉動向內生性復甦轉換。

寬鬆基調將延續

不少專家認為，明年我國宏觀政策寬鬆的基調仍將延續，同時有可能略微收緊和結構性調整。張永軍認為，今年四季度和明年一季度GDP增速均有可能超過10%，這種情況下不需要繼續加大財政投資力度，因此明年財政赤字占GDP比重有可能降低至2%-2.5%左右。貨幣政策方面，明年新增貸款規模肯定比今年下降，同時可以進行一些結構性調整，如適當降低中長期貸款比重，增加短期融資和消費信貸比重等。

國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，為了緩解產能過剩和就業壓力，我國明年將保持宏觀經濟政策的穩定性，積極財政政策和適度寬鬆貨幣政策的基調不會改變。預計明年M2同比增長達到19%，通脹現實壓力並不明顯，但為了吸收外匯流入所導致的過剩流動性，明年存款準備金率可能會進行調整。

有專家指出，4萬億投資計劃中，儘管明年5885億元的新增中央投資規模高於今年，但發改委通過嚴格項目審批，將規避一些地方的投資加碼行為，而實體經濟的回暖也將對財政收支平衡產生正面影響。貨幣方面，明年新增信貸規模有望在7-8萬億元左右。這種財政和貨幣政策規模表明，明年仍將維持總體寬鬆的格局，但刺激力度可能比今年略微減小。

李慧勇認為，我國刺激需求的政策已經顯現成效，未來宏觀政策將從需求管理轉向供給管理。具體措施首先是調整部分行業產能過剩；其次是加強對新能源、智能電網、生物醫藥、農業新產品、新一代互聯網等新興產業的扶持；再次是破除壟斷，鼓勵民間投資。

(劉暢 編輯)

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