【滬深股市】招商證券：銀行理財去杠杆屬實，收緊傘形信託配資

大盤午後大跌，市場議論兩則訊息：銀行收緊傘形信託，以光大銀行為例，非A級客戶配資，原來可做到1:3，現在降到1:2.5；證券業協會下發通知，要求會員上報各機構內政協委員名單。

招商證券肖立強、許榮聰表示，今天大跌是部分銀行理財去杠杆傳聞造成，以下傳聞被證實：

 某股份制自下周起

A)傘形新增子單元最高比例1:2.5，預警止損修改為0.93/0.88

 B)觸及止損需要在T+1日上午10:30前補倉，否則平倉

 C) 本周1:3不受影響

D)下周起客戶簽署信託合同+補充協定後才可操作

我們認為不必過於慌張。銀行融資餘額占自由流通市值比重低，杠杆不高；之前做配資多的股份制銀行降低配資比例屬正常行為；目前大行基本不做配資，預估傘形信託的規模為3000-4000億元，總體規模不大。

小知識：何為傘形信託

傘形信託是借鑒傘形基金的產物。傘形信託指同一個信託產品之中包含兩種或兩種以上不同類別的子信託，投資者可根據投資偏好自由選擇其中一種或幾種進行組合投資，滿足不同的投資需要。

2015年1月，已有地方證監局叫停了傘形信託，全國範圍內叫停也是有可能的，監管層可能擔心高杠杆導致系統性風險。

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