歐版QE嘉惠新亞，台股吸金、中國看俏

觀察上周主要亞股外資動向，亞洲各國家表現多為資金流入，尤其台股更是一吐怨氣轉為吸金冠王，流入21.94億美元。至於印度及南韓則分別呈現流入7.34億美元、2.08億美元，而泰國及菲律賓也分別小幅流入1.12億美元及1.47億美元(資料來源：Bloomberg，2015/1/23，其中印度截至2015/1/22)。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為，亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，吸金動能最為強勁，包含中國及印度持續的政改行情，均是帶動新興亞股上揚的主要因素，今年全球低利率環境仍將延續，加上新興市場經濟成長呈逐季墊高趨勢，將為區域股市帶來支撐。

楊國昌表示，上周歐洲央行宣布推出大規模的量化寬鬆政策，顯示歐洲央行打擊通縮、提振經濟的決心，市場將對此政策予以肯定，對股市是利多，同時受惠寬鬆貨幣政策及低油價的新興亞洲國家可望受惠，且油價下跌讓新興亞洲更有本錢可以採取降息的刺激政策，其中尤其以中國表現最值得期待，畢竟中國是全球石油最大的淨進口國，油價下跌可改善中國經常帳以及降低通膨。

楊國昌表示，雖然中國去年第四季經濟成長率及12月經濟數據大致優於預期，但衡量通膨水準的物價平減指數從1.1%續降至0.8%，中國政府為了穩定經濟成長及避免通縮，預料今年仍會適時降息降準、加速基礎建設審批甚至擴大支出。政策題材發酵、央行維持寬鬆，且配合歐版QE提振國際投資人信心，大盤整理完畢後仍有望再度上攻。

楊國昌強調，展望今年第一季，中國經濟成長率可望維持平穩，因低原物料價格有助於企業盈利改善，且股市上漲造成的財富效果亦有助消費繼續回升，中國股市在資金行情加持與企業盈利改善之下後市仍大有可為，可多留意基本面穩健、獲利展望出色的優值成長股。

至於台股部分，保德信高成長基金經理人葉獻文表示，先前包括瑞士央行無預警棄守匯率厎線、中國加強融資融券管制及希臘國會大選等市場變數，造成國際股市動盪劇烈，資金也紛紛逃離風險性資產，台股也收到波及。目前歐版QE已確定加碼並於3月起實施，其他國際利空因素也陸續有結論，在不確定因素越趨透明的局勢下，預估全球股市可望於1月底醞釀反彈。

上周因為市場期待歐洲央行宣布推出大規模的量化寬鬆政策的押寶效應使然，吸引外資大幅布局台股，尤其上周五(23日)外資及陸資買超台股達新台幣212.7億元，創逾三年最高。

葉獻文表示，國際利空淡化後，輔以政府機關態度偏多，持續釋出政府代操資金，加上傳統年節前市場資金旺季，低利率環境仍有助於整體市場流動性，維持台股第一季將再戰前波高點的看法，選股好壞仍為績效重點，中小型股繼續扮演盤面主流，主要反彈族群將以電子股及原物料相關個股為主。電子股看好新能源、新電子、物聯網及績優半導體，非電子股則尤其看好汽車、汽車零組件、自動化機器人及原物料下跌受惠股（本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位；資料來源：Bloomberg，保德信投信整理預估，2015/1/26）。

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