廣達、仁寶財報不如預期 外資紛降評：下半年NB題材已玩完

昨 (31) 日廣達 (2382-TW) 與仁寶 (2324-TW) 公佈Q2財報，被外資圈sell side評為「失格」，認為下半年筆記型電腦題材已經玩完。瑞信證券 (Credit Suisse)全面翻空 PC 族群，將宏碁 (2353-TW) 投資評等與目標價調降至「中立」及 78元，稱 Q3財測目標「營收將成長10- 15%」可能落空，預估僅 9%。宏碁近期所釋出的基調，將成為觀察下半年PC產業榮枯的最後一項指標。

據《工商時報》報導，麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇以廣達為例指出，Q2 獲利 51 億元顯然不如預期，廣達也如市場預期般調降 Q3 筆記型電腦出貨預期；但最大問題在於，營業外盈虧波動幅度過高，大幅降低財報透明度，他建議不要把資金部位擺在廣達。

摩根大通 (JPMorgan) 亞太區下游硬體製造產業首席分析師郭彥麟則表示，廣達這次獲利下滑的速度比2003- 2006年還要快，而這回計畫提高非筆記型電腦比重的策略雖比緯創 (3231-TW) 晚了些，但方向至少是對的，現在只能先靜待外資圈sell side將獲利預估值調整至合適水位。

至於仁寶，高盛 (Goldman Sachs) 亞洲科技產業研究部主管金文衡指出，以7、8月筆記型電腦總出貨量合計僅佔財測目標 ( Q3出貨成長率5 –10% ) 的 57%看來，達成難度將非常高。若以公佈的 Q2 獲利 64 億元、低於市場平均估值達 19% 來看，顯然不如預期；財務預估值要怎麼調整，就看今 (1) 日法說會而定。

基於廣達、仁寶Q2財報均不如外資圈預期，sell side也加速調降財務預估值。瑞信證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師鄭勝榮昨日馬上將宏碁與鴻海 (2317-TW) 投資評等由「表現優於大盤」下調至「中立」，目標價從 99 與 157元降至 78 與 112 元。

鄭勝榮指出，整體 PC 供應鏈 Q2 存貨水位約增加 12 -25%，下半年可能會出現一波價格戰，尤其是現階段需求能見度如此低的時候；即便宏碁擁有中國題材，但觀目前PC產業需求狀況，股價難有表現。