美聯儲難以加息的三大理由

本周市場的焦點將從歐洲央行轉向美聯儲，美聯儲將周三、四（1月28、19日）召開新年的第一次利率會議，結果將在北京時間凌晨3點公布。本次會議美聯儲基本上已經確定將按兵不動，美聯儲加息也面臨著三大強阻力：全球央行寬鬆、低通脹和強勢美元。

上周四歐洲央行推出了超萬億的量化寬鬆政策（QE），表示將從2015年3月開始每月買入600億歐元的國家債券和機構債券，一直持續到2016年9月。而在歐洲央行推出QE前后，瑞士央行宣布取消執行了三年的瑞郎兌歐元1.20的上限，並將存款利率降至-0.75%。丹麥央行則在一周內兩度降息，將存款利率下調至-0.35%。加拿大、秘魯和印度也相繼降息。日本央行延長貸款計劃，市場預計4月后將再次擴大QE規模。英國央行兩位委員放棄加息主張，加息預期急劇降溫。

全球央行皆在放水，美聯儲能否獨樹一幟，堅持加息，恐怕很難。Well Fargo私人銀行首席投資官埃里克？戴維森說，“全球央行政策並不是美聯儲的使命，但他們必須承認它的存在，這是其他央行的舉措，美聯儲必須考慮到這一點。”

除了全球央行寬鬆的新問題以外，低通脹也是美聯儲不得不考慮的因素，而且物價穩定是美聯儲的使命之一。去年12月美聯儲表示油價的影響是暫時的，美國長期通脹仍舊穩定。但12月美聯儲會議后，油價又下跌了20%。1月初公布的12月美國CPI月率下跌0.4%，創六年最大跌幅。對通縮風險的擔憂可能使美聯儲保持低利率更長時間。

第三就是強勢美元。歐洲央行的QE政策使得更多的錢從歐洲流向美國市場，美元指數創出11年來新高，美國10年期和30年期國債收益率創出歷史新低。強勢美元已經對美國經濟形成了諸多的負面影響，不但影響了美國的出口，也是低通脹的一大因素，同時也影響到美國金融市場的穩定。而如果美聯儲提高利率，將會引起美元的加速上漲。美聯儲不得不謹慎對待。

面對這三大阻力，美聯儲恐怕很難如期加息，市場預期美聯儲將在2015年中期提高利率。

機構來源：金理人