海通證券基金周報認為短期以中小盤風格為主

海通證券近日在基金周報（1.25-1.29）中指出，短期小盤股單獨活躍、大盤股仍不具備上攻動力，但長線大盤股仍有望走強，建議投資者對基金的配置以重倉中小盤同時歷史業績優秀的基金為主，而對于大盤基金，可以采用分批介入的策略。研究報告主要內容有：

1、市場表現回顧

上周大盤弱勢震蕩下行，擊穿前期3040的低點。上證綜指全周下跌4.45%，報收于2989.29；深證成指全周下跌3.64％，報收于12137.20。金融、有色、鋼鐵以及煤炭等資源類板塊，上周表現低迷。環保、新能源、餐飲旅游、農產品、醫藥、信息以及食品飲料以及新疆板塊上周整體表現良好。

2、基金業績分析

重配金融、有色、鋼鐵以及煤炭等資源類板塊個股的基金跌幅相對較深，指數型基金市場表現弱于主動股票型開放式基金。而中小板個股上周有企穩跡象，因而中小盤基金表現相對較好。QDII基金上周平均凈值下跌3.23%，整體表現弱于恒生指數。上周所有偏債債券型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.40%，持股倉位較重的基金明顯受到股票市場拖累。

3、基金視點

在目前市場持續調整之際，基金公司對后市的看法也存在著不少分歧。多數基金的觀點相對還是比較樂觀，認為經濟復蘇的趨勢仍然較為明確，在企業基本面上，企業的盈利情況將繼續好轉。而經濟是股市的基礎，實體經濟的良好狀態可以消化部分來自估值的壓力，因此市場的行情不會就此結束，市場下跌空間有限。而部分較為謹慎的基金考慮到國外經濟實體復蘇進程的眾多不確定性，擔憂出口快速反彈的狀態能否得到延續，認為如果出口不能繼續高增長，經濟增速就會下降，這將給市場造成很大壓力，導致股市出現震蕩格局。

4、基金投資策略

短期小盤股單獨活躍、大盤股仍不具備上攻動力，但長線大盤股仍有望走強，在此前提下，建議投資者對基金的配置以重倉中小盤同時歷史業績優秀的基金為主，此外對于大盤基金，在目前估值較為安全的前提下，可以采用分批介入的策略。

(趙平平 編輯)

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