〈分析〉利率不變 政策不動 美股未來？專家：就業數據是關鍵

美國聯準會 周三 (4日) 不意外地宣布利率將繼續維持在歷史新低，並且對寬鬆貨幣政策何時會退場完全不表意見，顯然這對商品和股票市場釋出某種訊號。

在聯準會宣布利率不變後，美股一度短暫反彈，不過由於擔憂周五即將公布的失業率數據不佳，以及關心白宮直接介入金融業，而不是利用利率變動來調控，美股最終殺尾盤，下跌作收。

當失業率一直將近 10%，誰會想要當多方？而周五即將宣布的失業率數據很可能差不多就是這個數字。

不過，《MarketWatch》的主筆 David Callaway 認為，如果美國失業率數據一如預期，也就是 10 月減少17.5 萬個工作機會，失業率由 9.8% 升至 9.9%，或是表現稍微良好，那麼黃金、原油和股票市場就會再次回漲。

Callaway 認為，基本上，除非通膨大幅上揚或是就業數據改善，否則聯準會施行寬鬆貨幣政策的立場是不會有所改變的。

而通膨數據現階段是不可能大幅增加的，且就業數據也必須是指接下來數月，就業機會有實質的成長，而非只是裁員減少。

站在鼓勵的立場，聯準會和伯南克冒著金價每盎司可能上漲至 1100 美元，以及油價每桶可能漲至 90 美元的風險。美元大幅貶值，使得其兌歐元和英鎊都遠低於去年的價位。

因此泡沫還要繼續堆上去。

現在，10 月已經過去了，在年底股票和商品市場還有可能持續上漲，然而在此之前，聯準會將不會有任何舉動。

短期出現牛市當然很好，不過一旦就業數據好轉至一定規模，聯準會再度採取緊縮貨幣政策，現在的反彈看起來就很危險了。

Callaway 指出，過去兩周，美股的修正其實不算什麼。而且市場過去幾天大幅震盪就代表投資者對於市場又開始感到不安了。

因為沒人想在就業數據改善之前一直持有多頭部位，但也沒有人想要錯過這波錯綜複雜情勢中的反彈。

Cisco (CSCO-US；思科) 周三公布的財報優於預期，且對未來展望樂觀，顯示吸引投資人進入股市的誘惑仍多，且一旦就業數據在預估內，美股可能會掀起另一波漲勢。

不過，Callaway 認為，這都只會使未來的向下修正幅度更大而已。

他更預言，聯準會正和投資人以及失業率對賭，且這場賭局極其危險。除非儘快在這波反彈中加入一些實質的支撐，否則市場泡沫將會再次破滅，而且市場可能會進入惡性循環。

星期五對投資人將是關鍵的一天。