低碳經濟急先鋒,紙業股醞釀新機遇

造紙業作為典型的高污染高耗能行業，在低碳經濟的背景下，未來有望進一步改善和升級現有模式，相關企業綜合競爭力有望大幅提升

當前全球樹木砍伐量快速收縮，直接造成木材供應量趨緊，形成了對木材價格的上漲預期，而考慮到2020年40％至45％的碳減排目標，我國造紙原材料價將呈明顯上漲趨勢

隨著經濟復甦及人民幣升值預期加強，造紙業景氣度出現明顯回升，三季度紙業股經營狀況持續好轉，隨著需求快速增長及產能進一步釋放，行業有望重回景氣通道

在低碳經濟概念持續火爆的推動下，週二紙業股強勢啟動，我們認為，隨著哥本哈根氣候大會的日益臨近，低碳經濟模式有望為紙業股帶來全新發展機遇。

低碳經濟打造行業新增長點

近期我國宣佈，到2020年實現減少碳排放40％－45％的目標。這將有效拓展市場對低碳經濟未來發展的想像空間，從而使「節能減排、環境保護、新能源」等概念成為市場追逐的熱點。而且隨著低碳經濟發展模式的進一步推廣，節能環保產業將成為其中最直接的受益者。

造紙印刷業作為典型的高污染高耗能行業，在此次低碳風暴的影響下，未來有望進一步改善和升級現有模式，提高行業對資源的利用率，同時有望提高了產能與效益，增強企業綜合競爭力。

此外，玖龍紙業的典範作用也為行業發展指明了方向。近幾年來，玖龍紙業通過實行廢紙回收利用、節能減排及廢氣、廢水淨化處理等一系列措施，開創了一整套低碳經濟發展模式，有力促進其業績實現了較快增長。

木材供應量趨緊 價格上漲預期增強

隨著各國政府對環境保護重視程度的提高，樹木砍伐量快速收縮，直接造成木材供應量趨緊，從而形成了對木材價格的上漲預期。出於森林固碳作用的考慮，俄羅斯明年擬將木材出口關稅提高80％，這將造成木材進口價上漲45％。而國內有多達55％的木材都從俄羅斯進口，這將導致國內市場減少約20％的木材供應。而考慮到2020年40％至45％的碳減排目標，森林固碳作用無疑會獲得空前關注。在此前提下，造紙原材料價將呈明顯的上漲趨勢，並推動相關紙類產品的價格上漲，而價格上漲往往成為各路資金關注的焦點題材。因此，造紙股獲得追捧也就在情理中了。

三季度經營狀況好轉 短期強勢可期

隨著宏觀經濟的持續復甦及人民幣升值預期的加強，當前造紙印刷業景氣度出現了明顯回升。而受益於紙品銷量回升及行業盈利能力的提升，三季度紙業上市公司經營狀況持續好轉，收入環比增長5.47％，淨利潤環比增長74.62％。隨著下游需求的快速增長及產能的進一步釋放，造紙行業有望重回景氣通道，這也將吸引更多資金對該板塊的關注。所以，行業景氣回升、產品價格上漲預期和低碳經濟成為紙業股週二爆發的最直接因素，且這種趨勢短期有望延續。

部分紙業股最新評級一覽

重點個股評級機構主要看點 最新評級

岳陽紙業國泰君安受益於木材價格上漲 增持

博匯紙業長城證券新項目增厚明年業績 謹慎推薦

晨鳴紙業廣大證券漿紙一體化發展成為增長動力增持

太陽紙業中信證券優勢紙種銷量提升與提價買入

華泰股份國泰君安兼併與新建並舉潛力巨大增持

民豐特紙天相投資成本費用減少，毛利率提升增持