油價高於50元即有利俄羅斯企業獲利及政府收支

俄羅斯股市是去年下半年在金融海嘯的衝擊下，是全球跌幅前幾大市場，今年以來強勁反彈，MSCI俄羅斯指數今年以來已經上漲超過五成五，遠高於MSCI新興場指數大約三成一的漲幅，俄羅斯基金上半年漲幅更是超過六成，表現相當突出。

俄羅斯市場表現一向跟原油價格息息相關，富通投資俄羅斯研究團隊認為，只要油價維持在50美元以上，俄羅斯官方的財政狀況以及民間企業獲利都可受惠，也將有利於俄羅斯經濟及股市的表現。

去年俄羅斯市場讓許多投資人傷透心，今年它卻讓低檔搶進的投資人大賺錢，國內核備的俄羅斯基金，上半年漲幅都在六成以上，第一名的基金還有將近八成的漲幅！

俄羅斯市場的強勢表現，主要是去年跌太深，嚴重超賣之後出現的修正行情。富通投資俄羅斯研究團隊CEO「法帝米爾‧基瑞洛夫」(Vladimir Kirillov）最近來台，他表示，原油價格在今年三月起出現反彈，原物料行情跟著回穩，儘管原物料產業不是占俄羅斯GDP最高的產業，但俄羅斯對原油和天然氣等產業課以重稅，所以只要油價一穩住，稅收來源就會大增，官方手上將有更多資金可以注入市場，有助國家經濟成長、股市回溫。

他說，俄羅斯目前的財政預算是以油價41美元來估算，民間企業的預算則以油價50美元來估算，因此，只要油價維持在50美元以上，俄羅斯政府及民間企業的財務狀況都會受惠，特別是政府赤字將因此下降；假使油價能維持在50到70美元之間，則是俄羅斯股市反彈最有利的位置。

至於富通投資目前最看好俄羅斯的產業是電信業，占投資組合的比重最高；較為看淡金融業，給予減碼的投資評等。

(張佳琪報導）