分析師：波動指數ETN是股市動盪時的避風港 近來淨值暴增近50%

美國財金媒體《MarketWatch》指出，近來市場波動指數ETN（Exchange Traded Note）已成為投資人避險的新寵兒，稱得上是市場動盪時與黃金及美國公債並列的最佳避險工具。

歐債危機持續蔓延，歐元急貶、股市重挫，再加上南北韓緊張情勢增溫，全球投資市場不安情緒迅速飆高，推升素有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動指數（CBOE Volatility Index, VIX）在5月份大幅上揚超過80%，創下2008年9月雷曼兄弟倒閉以來的最大月增幅。

VIX指數以S&P 500主數期貨的價格為基礎，提供未來30天內的股市風險預測，走勢通常與股市相反，因此許多投資人將它當做避險工具。

目前VIX指數落在40左右，其長期歷史均值是20；而史上最高點則是2008年11月20日的80.86。

投資機構Global Trends Investments總裁Tom Lydon指出，當市場處於狂風暴雨時，追蹤「恐慌指數」VIX 的交易所交易憑證（Exchange Traded Note，簡稱ETN，或稱波動率指數期貨）可稱得上是投資的避風港，投資人可藉此多少抵銷股市重挫時的慘痛損失。

5月1日至5月25日這段期間，市場上最主要的兩支ETN，iPath S&P 500 VIX 中期期貨（VXZ）與iPath S&P 500 VIX 短期期貨 (VXX) 淨值已分別上漲了30%與50%。

正如同黃金與國庫券被視為市場動盪時的避險工具一般，ETN已成為提供類似功能的新寵兒。據統計，近來VXX的交易量已暴增至其三個月平均交易量的2.5倍。

波動率指數期貨，是以VIX未來3至5個月預估走勢為標的，因此波動幅度與VIX本身相較相對和緩。

此外，Lydon也表示，波動率指數期貨在市場承平時作用不大，唯有在股市震盪激烈時才能顯出它的功效。

Lydon提醒投資人必須預先準備好退場策略，因為一旦市場開始出現風暴和緩的跡象，ETN市場隨即就會冷卻。