PIMCO：Fed低利政策 煽動美元套利交易 無視資產泡沫風險

美國聯準會 (Fed) 周三決定維持接近 0 的低利率，展現延長貨幣寬鬆政策意圖。全球最大債券基金管理公司PIMCO (Pacific Investment Management Co.) 執行長Mohamed El-Erian 指出，聯準會的行動將刺激美元套利交易繼續猖旺。

聯準會周三如預期，重申只要在通貨膨脹預期穩定、失業率仍偏高的情況下，主張將利率持續「一段更長時間」維持在「格外低點」，並將基準隔夜貸款利率維持在0%-0.25%。

消息公佈後，美元兌一籃主要對手貨幣收盤應聲走跌，美元指數下滑 0.88%，由前日的 76.386 點降至 75.717 點。今年以來指數已下挫 6.7%。

過去一年來，美元逐漸成為套利交易的熱門主角。在聯準會將利率長期維持在近 0 的情況下，全球投資人大舉申請無風險的短期美元貸款，來投資長期高收益的外幣及資產，如股票、商品及新興市場。這類所謂的套利交易 (carry trade) 因投資人放空美元來投資其他產品，而對美元造成下貶壓力。

El-Erian 接受《路透社》訪問時表示，今日聯準會發言的單純訊息，即他們不希望改變現況；而許多投資人會因此解讀為，聯準會放行風險市場的交易繼續竄高，讓美元套利交易更加興旺：這恐將升高市場爆發巨大泡沫化的風險。

聯準會在周三聲明中，對美國經濟活動更活絡及通膨壓力仍無慮的現象，表達正面評價；尤其在消費支出的觀察，較前月更為樂觀。不過 El-Erian 批評，聯準會並未處理部分較有爭議的議題，包括美元價格及爆發另一個資產泡沫的風險。而這些是投資人越來越擔憂的問題。