台股收復季線差臨門一腳 保德信：利空消化後多頭可望重啟攻勢

台股今(1)日在營建股大漲超過4%帶動下，加權指數開高震盪，終場上漲0.68%，以7668.25點作收，差10點收復季線，成交量則來到1065.93億元。保德信中小型股基金經理人許敬基表示，台股長多走勢不變，現階段大盤傾向以時間換取空間，後續待總經基本面疑慮淡化，配合兩岸議題、五都選舉及電子業走出需求疑慮，多頭可望重啟攻勢。

許敬基表示，歐元走貶，加上美股面臨年線保衛戰，外資已連續3周賣超，後續國際資金能否轉賣為買回補台股，歐元匯價止穩具有領先參考價值。此外，電子業短期需求能見度未明，盤面權值股與龍頭股上漲空間有限，融資有待持續瘦身的前提下，大盤應會在季線尋求支撐。

許敬基表示，上半年電子產品出貨的基期過高，加上美國就業狀況仍無大幅改善、歐洲縮減支出影響消費下，使第3季歐美對電子產品的終端需求不明，造成終端零售商的庫存天數上升。不過近2個月已經開始進行庫存的銷售調整，待存貨調整完畢，歐美耶誕節與中國農曆年的終端消費需求仍值得期待。目前建議電子股仍以銷售佳、庫存疑慮低為首要考量。

非電子族群方面，許敬基認為，中概消費與台灣內需股具有長線價值，大盤若逢大幅修正，可逢低分批建立持股；其中，中概消費除了受益中國勞動工資上漲帶來的消費刺激，中國十二五計畫年底前將定調，預計城鎮化目標也將帶來消費力道提升。

台灣內需產業則具有ECFA簽訂後陸資來台的想像空間，其中營建股受益於台灣維持低利率，預估商辦租金報酬率2012年前都將高於央行重貼現率，房市熱度可望維持高檔，帶動相關族群近期表現。

投資策略上，許敬基認為股市盤整期間類股輪動快速，短線操作難度高，手中部位應均勻配置。看好智慧型手機、LED、太陽能族群，中概消費族群與航運類股的中長線表現空間。