港股跌破50日均線 9月為分水嶺 宜守不宜攻

受美股顯著向下拖累，港股再次跌破 50 日均線，大幅回落 350 點，成交量萎縮至 553 億港元，是半個月低位。證券界普遍預期大盤會繼續牛皮探底走勢，預料跌破 19000 點。申銀萬國則認為， 9 月份是港股分水嶺，散戶宜持防守策略。

美國道瓊工業指數周二 (2) 下挫近 2% ，亞太區主要市場普遍跟隨向下。港股跳空開低 312 點，隨即跌破 19500 點，最多跌 446 點。其後，恒指拉回力守19500 點以上，收盤報 19522 點，跌 350 點，再度失守 50 日均線 (即 19538 點)；國企指數跌 149 點，收報 11192 點。成交量萎縮至 533 億港元。

香港《大公報》報導，由於恒指在今年 3 月份展開的反彈浪中，一直守在 50 日線以上，雖然 7 月 13日一度跌破該移動線，但翌日便迅速返回其上，更升上21000 點。因此，市場關注這次是否另一次假跌破，抑或會進一步走低。

匯盈證券董事謝明光指出，港股後市或會再向下，即使美國周內公布經濟數據優於預期，恒指向上會受制於 19800 點阻力位。他說，恒指短線料跌破 19000 點， 100 日線 (昨日處於 18277 點) 以上會有支撐，但相信 18400 點將會是底部。

他補充說，內地 A 股早前出現大跌市，但港股跌幅相對輕微，且漲市時交投清淡，跌市時成交額卻較多，顯示大戶先穩定市況，再在市場派貨。當完成派貨後，港股便拾級而下。

高信證券副總裁林偉亮認為，恒指現水平本益比為18 倍，估值並不便宜；另方面，自 8 月 14 日開始，指數一直處於保歷加通道的底部，昨日更跌穿該底部，相信港股會先下探 18800-19300 點。

申銀萬國發表報告，估計 9 月份將是港股的分水嶺，其中最大風險來自內地 9 月上旬公布的經濟數據，以及房地產成交量及房價情況。該行補充說，內地7 月份經濟數據反映經濟復甦強勁，但復甦步伐可能遜於市場預期，這會導致 A 股及港股出現較大幅度下調。

另外，上半年內地的固定投資、信貸出現爆炸性增長，令到市場充斥樂觀情緒，但下半年固定投資、信貸數字很難再有驚喜，這會影響市場情緒。建議投資者應未雨綢繆，持防守策略，可考慮吸納內地銀行、電力、軟件及食品飲品股。

香港《文匯報》報導，信誠證券投資部經理劉兆祥則悲觀地指，恒指創出 6 周以來最低收盤水平，估計後市調整幅度最多可達 4000 點。而恒指已跌破上升軌的底部即 19700 點，若 2 天內不能回升上該水平，後市最多可以跌至 15000-16000 點水平。

事實上，目前港股成交低落，兩天內能否回升上19700 點實屬疑問，加上連強勢的美股也現大幅調整，港股在 A 股及美股夾擊下已無法自保，故料港股繼續向底的機會更高。

不過，恒豐證券董事長張華峰就較樂觀。他指港股業績期已近尾聲，相信短期走勢將受內地政策及資金流向兩大因素主導，使恒指將下探 19000 點水平，但之後恒指便會喘定，在 19000 點覓得支持。

他認為，恒指在該水平的預測本益比將降至 16 倍，有利投資者作長線佈局。