長安基金喬哲：2015年固定收益市場前景看好

作者：陳浩初

和訊網訊息 1月26日，長安基金聯席投資總監兼長安貨幣基金的基金經理喬哲對和訊網表示，2015年固定收益類產品仍審慎看好；在規則上采取波段操作，由於市場存在著信用風險和流動性風險，很可能會發生比較大的震盪，震盪的時間和幅度很難確定的，投資人需要把握投資節奏，內部評級更加審慎、提前觀察新股的發行節奏、提前判斷央行貨幣政策和公開市場操作。

喬哲例舉了2015年對固定收益類產品的利好因素，首先，2014年底的中央經濟工作會議，將穩增長放在首要的位置，央行的貨幣政策、宏觀調都會控圍繞這個目標進行。2015年貨幣環境將會比較寬鬆，會進一步降低社會融資成本，還會有貨幣政策工具措施。

其次，各國都有通縮的情況，尤其是歐洲、日本。國內的cpi也比較低，處在可控狀態。沒有通脹的擔憂，央行可以放心的使用貨幣政策工具。

第三、從趨勢上看，我們國家的債券市場處在大發展的階段，無論是主權類的國債，還是信用債，發行量都是越來越大。降低社會融資成本的一個重要措施是提高直接融資，債券融資規模勢必會進一步提升。供給和需求都趨於旺盛，市場將更加活躍。

同時也有一些不利因素，如信用風險，在國家經濟增速下降、轉型的過程中，會有信用風險存在。大量的企業債發行，有可能會出現大面積的違約風險、無法兌付。第二是流動性風險，2015年比較明顯的風險就是流動性風險，注冊制以后，ipo的密集度，可能會帶來資金短暫脈沖式的短缺，因為發行密度不一樣，這種短缺不太可能提前預見，再加上疊加因素，可能會加劇市場動盪。第三是利率風險，從2015年整體趨勢上看，社會融資成本會下降，央行可能會降準降息，從整體上看，利率風險不是特別大，但可能有階段性風險。

喬哲坦言，長安基金在資產設定上，具有偏進攻性的特點，債券資產比例比較高。“主要原因是建倉的成本比較低，而且基金成立兩年以來，由於內部評級科學規範，沒有碰到違約和信用評級下調的情況。在我的投資組合里，債券的倉位比較高，同時，利率債券占到20%以上，流動性應對能力比較強。”

長安基金目前有貨幣市場基金一只，2014年第四季度規模20億左右。根據上海基金同業公會發布的公告，長安貨幣基金a類2014年7日年化收益率5.12%，位列全國同類可比基金的第四位。長安基金公司未來會增加純債、增強債等產品。

喬哲說，固定收益類產品投資，能契合風險偏好和資金管理的要求，是長時間賽跑的工具，耐心地看待它，會有很驚人的復合收益率！