全球中期成長動能趨緩 各國同步升息機率低

澳洲10/5日敲響全球升息的第一炮，市場也開始預期亞洲各國未來是否隨之跟進，保德信全球優質股息成長基金經理人陳舜津表示，澳洲由於其復甦力道超乎預期而升息，至於亞洲各國主要為出口導向經濟，除非經濟數據大幅好轉，且通膨明顯回溫下，才會有升息的可能，包含韓國、印度、印尼都是觀察目標。陳舜津分析，目前全球景氣動能已經進入高檔區，股市也同步來到相對高檔，雖然歐美及多數新興國家景氣指標持續上揚，但韓國成長動能已出現稍為回落的跡象，再者，這次全球景氣落底主要是仰賴超寬鬆貨幣政策及金融面穩定，實質基本面復甦情形仍待觀察，預期在全球中期成長動能趨緩，再者，美國2010年失業率恐將維持在9%以上，對於能左右各國央行動向的美國聯準會(Fed)來說，明年第二季前升息機率微乎其微，因此全球，尤其是匯率緊釘美元的國家央行預料仍將維持現有低利率水準。

投資亮點:消費電子、車市及低價消費品

產業面來說，陳舜津分析，PC、NB及其零組件的需求呈現逐季成長，預期換機需求將延續到2010年；今年以來新興市場汽車銷售量已大幅回升至1600萬輛(資料來源:Bloomberg, 2009/08)，美國第三季受惠於”舊車換現金”方面，汽車銷售亦明顯成長，再者，歐美車用零組件如輪胎等，已接近汰舊換新的時點，均將有利於車用品市場需求成長。此外，風暴後民眾的資產縮水，消費形態也隨之轉變，低價但高設計感的商品大受歡迎，成為新一波的投資新亮點。

掌握時機逢低布局 參與全球漲升行情

陳舜津建議，雖然全球中期成長動能趨緩，股市未來也有進入震盪的機會，惟第四季企業盈餘預估可望恢復正成長，將進一步提高股票的吸引力，此外，目前股息收益率(Earnings yield)相對於投資等級公司債、高收益債券殖利率，仍處於300bp及200bp的歷史高檔(資料來源: BCA，1985/01~2009/09)，建議投資人仍可把握時機逢低增加股票部位，對於中長期穩健投資人來說，不妨選擇能兼具穩健及收益的高股息相關商品，除具備相對抵抗下檔風險的特性，也能參與全球股市長線多頭行情。

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