【大行言論】上海實業(00363-HK)漲5%,惟花旗料上漲潛力有限

財華社深圳新聞中心早市小幅走高的上海實業控股午後升幅擴大，股價全日漲5.38%至34.25港元，成交314萬股。花旗發表報告稱，將該股評級從買進調低至持有；將目標價從28港元調高至36.2港元，因將估值基準延展至2010財年的資產淨值，將估值較資產淨值的折讓幅度從20%縮小至15%，調高預估資產淨值，以反映萬源城項目最新的平均銷售價格。目標價比市價溢價6%。花旗指，盡管看好該公司高質量的房地產資產、具有防守性的資產組合以及3.4%的股息收益率；但認為該股估值合理，較資產淨值折讓21%，距離15%的歷史平均折讓幅度僅6%。雖然似乎還有刺激股價上漲的催化劑，但認為該股的上漲潛力有限。花旗將上海實業2009-11財年每股收益預期調高0.6%-6.3%，因為來自萬源城項目的較高利潤將抵消中芯國際(00981-HK)預期擴大的虧損。由於手頭持有現金，該公司能夠在短期內抓住收購機會，但擔心母公司不一定會以大幅折讓的價格出售資產。

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