大摩投資：金融權重回調 指數縮量反彈

今日上證指數報3383.18點，漲31.42點，漲幅0.94%，成交3584億元；深成指報11686.97點，漲250.68點，漲幅2.19%，成交2850億元。中小板指報收6206.11點，漲149.71點，漲幅2.47%；創業板報1739.79點，漲42.50點，漲幅2.50%。兩市共有2604家個股上漲，221跌，漲跌比為10:1。非st類漲停個股69家，跌停個股1家。

今天主板指數震盪走高，權重板塊出現分化，前期表現活躍的金融權重集體回調，鋼鐵、有色、地產等板塊表現活躍。創業板在權重樂視網(300104,股吧)以及東方財富(300059,股吧)的帶動下高開高走並完全覆蓋上周五的陰線。

綜合來看，今天各大指數均震盪走高，但是成交量相比上周五大幅萎縮。中小板延續新高，創業板在形態上也完全覆蓋上周五的陰線。從技術面來看，近期主板以橫盤震盪走勢為主，市場成交量成為制約主板上行的主要因素，從近期央行的動向來看，上周央行續作了mlf並且加碼500億元，說明央行的首選政策仍然以新型貨幣政策工具為主；另外上周央行重啟逆回購證明央行短期並沒有準備降準；而且李克強總理在達沃斯論壇中又再次強調不因經濟下行而搞大水漫灌。短期想要依靠央行降息降準來釋放增量資金的預期在逐步降低，這從近期市場量能始終沒有有效放大也可以看出來。滬指目前向上面臨3478點前期四萬億行情的高點阻力，如果沒有成交量配合預計突破的概率較小。短期主板市場預計將以震盪盤整蓄勢為主，而中小創業板預計相對主板更加活躍。不過從中長期來看，我們繼續堅持之前的觀點，支援本輪藍籌行情的根本邏輯還沒有發生改變，未來隨著利率水平穩步下行以及改革的持續推進，股市的估值將會逐步提升，慢牛行情將是未來的主旋律。而中小創業板在注冊制以及高估值的大背景下未來將會經歷一段痛苦的估值回歸過程。操作上，堅持行情的基礎決定個股中長期走勢理念，中線繼續版面金融、中字頭、國字號股，關注跌出的機會，注意漲出的風險，短線可逢低關注土地流轉、電氣設備、公用事業及近期超跌補漲股交易性機會，回避近期漲幅過高的題材股。