〈分析〉VIX指數逼近30關卡 等於美國步入W型衰退？想太多啦！

本周華爾街 VIX 恐慌指數衝高，只是尚未達到去(2009) 年秋天的高點，因此《CNNMoney》總編輯Paul La Monica在其專欄撰文表示，投資人可以緊張，只是不需要恐慌。

9 月初的這一周，美股道指走勢震盪，而不意外的，股市交易員最關注的 VIX 恐慌指數又再度走揚。

在過去幾天，VIX 恐慌指數的升幅已超過 20%，而周三 (2日) 走勢已接近 30。自今年 7 月以來，VIX指數就未曾突破 30 點關卡。

一般而言，VIX 指數一但突破 30 點‧就可以視為投資人憂心市場情勢的訊號。對於恐慌指數近期走勢，La Monica 認為，須小心應對，但是不必過度驚懼。

La Monica 指出，雖然 VIX 指數開始攀升，可是距離去 (2008) 年秋季的 90 點高位仍相當遙遠，當時適逢雷曼兄弟倒閉破產。

此外，La Monica 也認為，VIX 指數並不是一個非常偉大的市場測量工具。這項指數專門預期在一段時期內市場變化情形。至 8 月 28 日為止的上一周，VIX指數相對維持平盤，對比本周市場對 VIX 指數 1.2天突然走高的騷動，美股只是賣壓較為沉重罷了。

可是 La Monica 認為，投資人應對 VIX 指數走勢，是該抱持較為輕鬆的心情，畢竟恐懼的來源就是自身內心，並不代表就該完全忽視這 2 天的變化。

La Monica 表示，今年夏天美股走勢一路衝高，也醞釀了一股轉而向下的力道，以及可能出現較為長期的賣壓。

Harris Private Bank 首席投資策略師 Jack Ablin表示，應當憂心最近 VIX 指數的走勢，因為長久以來VIX 恐慌指數就是市場信心的參考測量值。

另外，S&P 500 指數自今年 3 月低檔以來，漲幅已經超過 50%，也使投資人憂心這波漲勢的結束，態度也轉為保守。

按照歷史經驗，每年 9 月美國股市通常開始走跌，而經歷了去年的慘痛教訓，10 月則可能稱作市場崩盤的一個月。

MF Global 財經研究部門副主任 Nick Kalivas 表示，由於去年的崩盤，仍使許多投資人記憶猶新，因此才會普遍認為，美股在今年 9-10 月一定會走跌。

因此，投資人此時更應該保持沉穩。Kalivas 認為，市場有些對這幾天賣壓的評論，是不合理的。

Kalivas 指出，在周二 (1日) 道指大跌 200 點，多數盤勢分析都認為，投資人過度憂心更多銀行倒閉，因此紛紛賣出手中銀行類股，可是在這些分析中，並未特別指涉那幾檔銀行類股。

但是卻有分析表示，芝加哥獨立融資銀行 CorusBankshares (CORS-US) 的倒閉，才是造成美股這幾日出現賣壓的主因，甚至商業融資機構 CIT Group 可能聲請破產，都造成投資人驚慌失措。

Kalivas 表示，Corus Bankshares 及 CIT Group根本不能與 Lehman 及 AIG (AIG-US) 相提並論。而在今年 3 月以來，金融類股表現優於預期；另外，今年在美國已有 84 家銀行倒閉，其中不乏有很多家銀行的規模都大過 Corus Bankshares。

所以，投資人不可能一夕之間突然發現，有很多家大型銀行即將倒閉，仍傻傻地緊守著手上的股票。

Kalivas 表示，CIT 在過去幾個月來一直傳出許多即將聲請破產的新聞，而 Corus 在某種程度來說，根本是一家已宣告不治的銀行，在美股交易價是每股 26美分，與去年相較，股價跌幅已超過 90%。

Kalivas 認為，將這些銀行的倒閉硬是要牽連成 9月 1 日美股走跌的主因，根本是杜撰的藉口。

Kalivas 表示，很明顯地，美國幾項經濟數據顯示基本面正逐漸轉至穩定，只剩就業市場仍令人擔心。

因此，擔心近期美股漲勢是件好事，也不用因此太過杞人憂天。

Ablin 表示，在就業市場回暖前，美國經濟復甦力道目前正趨於緩和，而 VIX 恐慌指數的走揚，對現今的美國經濟會是項警訊。