永豐金港股盤勢分析－量能退卻 陸資尚未回流 預計持續盤整

一、香港盤勢

恒生指數週一低開32點，一度回落至20,305點，下午升至20,490點然後整理，最後收報20,429點，升53.6點，成交量僅437億元。指數成分股方面，中移動跌1.28%，收報74.95元；匯豐(00005)跌0.98%，收報85.7元。國企指數全日收報11,645點，升118.7點。恒生期指升135點，收報20,396點，逆價差為33點。國企期指收於11,641點，升177點，逆價差為4點。

內需股方面，蒙牛(02319)升2.4%，匯源(01886)升0.4%，康師傅(00322)收平，中國旺旺(00151)跌1.98%。科技類股方面，巨騰(03336)跌0.16%，富士康(02038)升0.8%。零售類股方面，百盛集團(03368)跌3.7%，新世界百貨(00825)升1.67%，體育用品股方面，李寧(02331)跌1.9%，安踏(02020)跌1.7%。

二、觀盤重點

昨日美股在指標面，2009/9 ISM服務業指數由48.4上揚至50.9（市場預估50），是2008/9以來重回50以上的擴張水準；且產業面Goldman Sachs建議買進大型銀行股，金融指數勁揚3.3％，其中Wells Fargo、J.P Morgan、BOA分別上漲6.9％、4.6％、3.8％；主要指數全面走揚。

港股上午表現牛皮，午後震盪加劇，為指數仍屬窄幅上下回落，重磅股主導大市；倫敦總部售價遜於預期，匯控(00005)跌1%；消息指金管局查銀行房貸情況，香港地產股普遍下跌，長實(00001)跌2.1%、恆地(00012)跌1.9%、新地(00016)跌1.6%；中資股普遍偏穩，華潤水泥(01313)以上限定價，刺激影子股海螺水泥向上；黃金周零售銷情熱，內需股有追捧，新世界百貨(00825)升1.67%、利福(01212)升5.84%、金鷹(03308)升4.65%。

上週五美國失業數據不佳，昨日亞股普遍開平震盪，預計香港股市將會持續盤整，雖恆指成交量偏低，不過昨日權值股靠穩，指數尾盤中資銀行股逢低介入，恆指收小紅，技術面先前跳空缺口未回補，環球走勢不明朗，加上陸資未回流入港，量能潮退卻下，中線恆指有機會跌穿兩萬，惟短線急跌後易出現反彈測試上檔20,800點壓力，下檔支撐在19,800點，預計十月上旬維持震盪整理格局。

三、焦點個股

李寧(02331)：瑞銀首予李寧評級「買入」，目標價31元，即2010年預期市盈率26.7倍。報告指，行業短期過份擴張，相信李寧可透過整合保持領導地位。買入李寧原因包括︰受強勁品牌及擴展二線城市帶動，增長可望持續；同業招股影響並非負面，認為近期回調創造吸納良機。瑞銀預期，李寧09/10年收入按年分別升25%及19%；盈利增長21%/23%；未來五年淨利率維持約10%。

神威藥業(02877)：交銀國際表示，受益於30個被納入基本藥物列表(EDL)，相信神威藥業長期銷售增長將持續強勁。預測神威09-11年整體營業額複合增長率為13%，核心盈利複合增長率為12.4%。此外，中國提升中藥注射劑產品質量監管標準，行業准入門升高，作為行業領軍者的神威之領先地位及競爭優勢將越見明顯。價格方面，交銀國際相信神威有能力維持70%以上的毛利率。預測集團09-10年市盈率分別為10.5倍及10.6倍。交銀國際認為神威2010年最低估值略高於同業水平，約在12.5倍左右。交銀國際給予神威「買入」評級，目標價為10.2元。

四、重要新聞

9月匯豐香港採購經理指數降至51.8。匯豐銀行公布，9月份匯豐香港採購經理指數(PMI)從8月的52.8下降至51.8。雖然增長速率放緩，但仍顯示香港經濟在9月溫和擴張。9月份新業務量增長強勁，惟增長率略低於8月。由於經營狀況改善，企業取得更多新合約，其中內地訂單有所增加。新訂單整體水平上升，刺激產出量連續第3個月上升。9月份積壓工作量繼續增加，積壓速度較上月快，而且未完成業務增幅更是21個月來最大，顯示經濟下滑時大幅削減產能，不足以應付近期逐步回升的訂單需求。就業指數繼續輕微下降，顯示香港企業仍未打算積極擴大產能。薪酬成本增幅自8月後有所放緩，9月僅微升。原料價格上升，對9月整體成本已構成影響，令投入價格上漲幅度創下一年來高位。然而薪酬成本升幅較慢，部份抵消採購成本強勁的升勢。競爭依然激烈，9月份產出價格略為下跌，企業無法收回上漲成本。隨著訂單量攀升，9月份採購活動續增；採購量增長穩健，增長率亦與8月份一致。雖然9月份產出增長有所放緩，採購量增長卻大致保持穩定。(阿思達克網)

9月份住宅樓宇買賣合約升9.2%。地註冊處發表九月份統計數字。期內，所有種類樓宇買賣合約共14,437份，按月上升9%，按年亦上升95.9%。九月份樓宇買賣合約總值670億元，按月上升26.1%，按年亦上升184.6%。上述買賣合約中，住宅樓宇買賣合約佔 12,285份，按月上升9.2%，按年亦上升102.2%。九月份的住宅樓宇買賣合約總值562億元，按月上升37%，按年亦上升199.8%。(阿思達克網)

中國央行副行長易綱︰中國支持向IMF增資。中國央行副行長易綱在出席國際貨幣基金組織(IMF)土耳其會議時表示，中國將繼續維持當前匯率政策，旨在維護市場穩定。當被問及中國是否面臨來自其他國家要求人民幣升值的更多壓力時，易綱指出︰“我們將繼續我們的政策。” 中國支持向國際貨幣基金組織(IMF)增資，並稱IMF在監控全球經濟風險和政策協調方面應發揮更大的作用。但他同時表示，IMF的配額體制應包含一個自我調節機制，以反映不同國家經濟地位的變化。(財華網)