日本限制外匯槓桿比率 娘子兵團恐出逃 日元波動加大

負責監管融資交易的日本金融廳 (FSA)，試圖將明(2010) 年外匯交易的槓桿比率倍數限制在 50 倍，隨後於 2011 年將這 1 倍數減至 25 倍。這一計劃很可能使得以家庭主婦為主的日本散戶望而卻步。

香港《大公報》報導，日本金融監管者擔心融資交易為券商帶來過多風險。金融廳長官佐籐隆文早前說，外匯交易投資槓桿的提升，可能會產生預期之外的巨大失。因此日本金融廳計劃將明年外匯交易的槓桿比率倍數限制在 50 倍，到 2011 年減至 25 倍。

摩根大通表示，日本金融當局加強對融資交易市場的限制，可能導致散戶紛紛走避，從而令日元走勢更為波動。如果匯價的波動性增加，那些依賴海外市場的日本企業將花費更多資金用於對沖持有外匯的風險。

摩通外匯分析師塔納西 (Junya Tanase) 說，外匯融資交易者通常採取低進高賣的策略，這些人在限制市場波動上扮演了關鍵角色。金融當局對槓桿倍數的限制，將引發外匯融資交易者的大量出逃。

塔納西估計，外匯融資交易者在日均交易量中佔到2-3 成。在日本央行看來，在低位買入，高位賣出的日本主婦，對外匯交易市場的穩定起到了積極作用。

日本央行副行長西村清彥曾在 2 年前表示，當「蘇黎世侏儒」 (gnomes of Zurich) 被指擾亂市場之時，東京主婦卻在通過外匯交易穩定市場。

「蘇黎世侏儒」為曾擔任英國影子大臣的威爾森(Harold Wilson) ，為那些大搞投機交易的瑞士銀行家所起的綽號。威爾森認為，英鎊的大跌正是這些人的投機手段所為。

日本的 120 間外匯融資交易商中，現時有 4 間向客戶提供槓桿高達 400 倍的外匯交易，僅有 1 間開出20 倍的交易槓桿倍數。據矢野經濟研究所估計，截至去年 3 月，日本外匯交易保證金帳戶的總金額為 73億美元。