週期類A股大幅跑贏H股

週四兩地市場走勢出現分化，內地上證綜指繼續強勁上揚1.73%，創出年內新高，而香港國企指數僅微幅上漲0.08%，恆生AH股溢價指數也上漲2.03%至142.55點。

縱觀56只A+H股，整體上呈現A強H弱的局面，週期性A股大幅跑贏其相應H股。金屬股方面，紫金礦業、中國鋁業A股分別強勢上漲7.36%及4.45%，而其相應H股則下跌1.14%及0.27%。

分析人士表示，受週三國際金屬價格大漲的刺激，週四早盤該板塊AH股齊漲，不過A股市場輪動買盤力量較強，而H股市場獲利回吐的壓力較為明顯，從而導致收市該板塊A漲H跌。同時，大行發表報告也不看好中鋁，加劇了該板塊沽壓。摩根士丹利發表報告指出，預期短期期貨市場的風險上升，並維持對鋁及鋅價審慎的看法，預測明年鋁價下調6%至每磅0.8美元。基於鋁價下跌的預測，該行將中國鋁業2009年至2010年每股盈利預測下調，維持「減持」評級。里昂也維持中鋁「沽售」評級，但將一年目標價略上調10%，由原來6.1港元至6.7港元，以反映其資產淨值上升等因素。

煤炭股同樣也是A強H弱，中國神華、中煤能源A股分別上漲4.33%及4.20%，神華H股則微跌0.70%，中煤H股則平收。而造成煤炭股AH表現差異較大的主因，仍是源於兩地市場目前的特徵不同，A股市場強勢依舊，輪動買盤較為踴躍，而H股本周消息面淡靜，獲利回吐的壓力較大，不過預計該板塊H股跌幅不會太大。

此外，銀行、保險板塊AH股齊漲，主要還是基於上述行業盈利前景較為確定，市場對其看漲形成了較為統一的看法，短線預計該板塊還將繼續保持強勢。