滬深盤後─午後延續走高 上證指收漲37或1.22% 報3114

滬深A股收盤震盪走高。經歷週一強勢上行之後，A股再度延續其穩健表現。從市場表現來看，招商證券週一晚間刊登A股招股意向書將在上海證券交易所發行不超過3.6億股A股，招商證券IPO帶動的招商系參股個股均有上佳表現，成為今日盤中一大亮點。招商地產、招商銀行、招商輪船均延續其週一表現以來的強勢格局。另外，參股招商繫個股也有分化走勢，如受整個地產板塊早市相對平淡走勢的拖累，中糧地產早市的表現也相對一般，而中海海盛在週一漲停後早市一度跳高上漲衝擊漲停。統計數據顯示，在招商證券的股東名冊中，共有9家上市公司。由於各家公司持股比例差別明顯，受益招商證券上市的程度也有很大區別。持股比例最大的是中糧地產，共持有1.1億股，占3.46%；中海海盛持有6900萬股，占招商證券股權總數比例為2.14%；中集集團持有3200萬股，股權占比1%。

其它版塊表現來看，迪士尼方面的消息，上海市市長韓正宣佈近期將公佈迪士尼項目進展之際，浦東新區針對迪士尼項目的土地徵用工作已經展開。一期工程在黃樓以南，二三期進一步向西南順延。從這個意義上說，迪士尼在傳言中的黃樓區域稍有南移，受此影響早市迪士尼概念股熱情高漲。另外，低碳概念、智能電網、電力、化工化纖、造紙、保險板塊延續活躍，隨著下月哥本哈根會議的臨近，將有一個關於低碳經濟的政策出台密集期；同時對氣候問題的關注也將使得資本市場對低碳經濟的關注度再度上升。低碳板塊經過長達半年的整理後，目前估值相對較低。有色金屬、IT和家電、黃金等板塊亦居於整體漲幅前列，醫藥板塊小幅下跌弱於大勢。目前，圍繞拉動內需的消費型主線展開的板塊凌厲表現表明市場投資風格正加速轉換，質優成長型個股將更受市場青睞。從中期角度來看，具有成長性與安全邊際品種的活躍意味著場外進駐資金的仍持相對理性態度，利於行情的延續。從銀行、保險板塊等估值優勢明顯的權重股活躍表現也表明了這一點。

從宏觀基本面上來看，從日前中央工作經濟會議上看，中央定調12月經濟工作會議的重心是「調結構、控信貸」。去年開始的4萬億國家投資對民間投資擠出效應相當明顯，因此民間投資與消費的信心仍比較脆弱。因此管理層施行「調結構、控信貸」政策的難度較大，「退出」政策可能長期內難以落實，一定程度上將繼續增加資源品價格泡沫的可能性。在實體經濟尤其是民營經濟未有確定性復甦的數據支持下，管理層仍然會加大保護力度以及相關政策的出台力度。相關拉動消費格局的產業將成為後階段市場行情的主線。消費方面來看，汽車、家電等行業機會較大，游資熱炒的房地產投資也會相應刺激以房產為核心輻射到的多個行業，而突發性的題材也將會繼續營造出市場相關板塊的脈衝式機會。

盤面數據統計，滬深300指數以3,402.53點高開，盤中最高至3,447.48點，最低至3,397.25點，收盤報3,435.22點，漲1.25%；滬綜指以3,085.74點高開，盤中最高至3,121.20點，最低至3,078.94點，收盤報3,114.23點，漲1.22%；深成指以12,754.70點高開，盤中最高至12,903.68點，最低至12,727.48點，收報12,859.86點，漲1.13%，兩市共成交約275億股，成交金額約2,953億元，與上一交易日收盤成交額2,604億元明顯放大。

盤面個股表現看，個股大面積上漲，造紙、服裝、釀酒、家電等板塊漲幅居前，N美盈森(002303)漲39.12%、杉杉股份(600884)漲停、金種子酒(600199)漲6.56%、深康佳A(000016)漲5.28%；電力、石油、化工、鋼鐵等板塊亦有走強，文山電力(600995)漲8.14%、中海油服(601808)漲2.93%、久聯發展(002037)漲停、凌鋼股份(600231)漲4.54%；房地產、有色金屬、汽車製造、金融等板塊表現亦佳，長江證券(000783)漲3.68%、交通銀行(601328)漲1.83%、南山鋁業(600219)漲3.99%、中通客車(000957)漲3.29%、園城股份(600766)漲停；環保、生物製藥、傳媒娛樂等板塊走勢稍弱，金亞科技(300028)跌停、大禹治水(300021)跌9.82%、安科生物(300009)跌停，兩市僅約一成股票下跌。

板塊方面，有色金屬類股上漲，中國鋁業(601600)漲1.65%，雲南銅業(000878)漲0.61%。國際市場有色金屬價格總體走高，受製造業報告、建築支出和住房數據提振。而國內1-9 月有色金屬產量數據顯示，多數上下游產品產量繼續保持較高的升幅。精銅產量保持了較高的升幅，但上游精礦產量和下游銅材產量環比均出現明顯回落。一方面表明銅精礦的供應能力仍難以大幅釋放；另一方面下游的銅消費在9 月份勢頭有所減緩。這兩方面因素將擠壓銅冶煉環節的盈利。預計3 季度銅企的盈利情況不會有太大的增幅。電解鋁產量升幅又有所擴大，儘管下游鋁材產量增速也有所提升，但市場上積聚的過剩量仍令人擔憂。目前來看，4 季度的房地產、汽車消費情況有望保持較好的勢頭，這將成為鋁市需求恢復的重要推動力。9 月錫產量結束了快速上升的勢頭，同比、環比均出現回落。錫價自6 月創出新高後開始回落，庫存持續走高抑制了錫價的進一步上升，8 月至今一直處於橫盤態勢。生產商削減產量將有助於抬升錫價。近期公佈的中國經濟數據較為樂觀，但目前國內外經濟復甦的情況喜憂參半，目前還不會引起強烈的通脹預期，有色金屬上市公司業績雖在繼續轉好，但估值水平與業績表現仍存在差距，還需要經歷一個修復的過程。

煤炭類股上漲，中國神華(601088)漲0.95%，中煤能源(601898)漲0.75%。10 月下旬以來，動力煤市場偏緊態勢延續，價格顯著上漲。預計未來一段時期，隨著冬季儲煤高峰的延續及用煤高峰的即將來臨，需求仍將保持回升態勢。而供給方面，山西省煤炭產量保持平穩態勢，目前日產量維持在150 萬噸左右的水平。未來一段時期，山西產能進一步釋放空間仍然有限，一是山西資源整合和兼併重組進展低於預期，產能釋放將會推後；二是整合礦井需一年左右的技術改造週期，短期產能不會有太多釋放；三是資源整合導致山西煤炭產業國有化程度大幅提升，政府對煤炭產能控制力大大增強，難以出現產能大規模集中釋放衝擊煤炭市場的局面。由於供求偏緊的格局在需求旺季到來的支撐下將會延續，煤價繼續具有上漲動力。

券商類股上漲，中信證券(600030)漲1.67%、光大證券(601788)漲1.49%。招商證券於3日起招股，將發行不超過3.6億股A股，參照之前上市的光大證券(601788)，其募資規模很可能超百億，將用於補充公司的營運資金。這是5年來第二家IPO上市的證券公司，也是繼中信證券(600030)、光大證券後，國內第三家IPO上市的證券公司。近年來，IPO融資成為優質券商實現融資的主要手段。目前在證監會等待審核IPO的證券公司至少還有6家，包括國信證券、華泰證券、東方證券、國泰君安、興業證券以及西部證券等。10家上市券商三季報顯示，其前三季度共實現淨利潤172億元，同比增長37.17％。其中中信證券(600030)、海通證券(600837)、光大證券(601788)分別取得62.9億元、35.62億元、18.56億元，這三大券商前三季度實現的淨利潤佔到全部上市券商淨利潤的72％。最少的太平洋(601099)證券前三季度淨利潤也達3億元。除國金證券(600109)業績同比下滑46.5％外，其他9家券商今年前三季度淨利潤同比增幅都在30％以上。從盈利來源來看，受益於股市交投活躍，今年前三季度券商經紀業務收入大增，成為業績增長的主要來源。自營業務方面，10家券商第三季度自營7家盈利3家虧損。以投資收益與公允價值變動收益合計口徑估算，上市券商今年1月至9月自營收益47.6億元，同比增長23%。

參股招商證券類股上漲，金融街(000402)漲1.28%，中海海盛(600896)漲5.31%。招商證券於3日起招股，計劃發行不超過3.6億股A股，此次公開發行後的總股本約為35.85億股，而今年上半年招商證券實現淨利潤14.72億元，若招商證券今年全年實現的淨利潤為上半年的兩倍(即29.44億元)，則其上市攤薄後的每股收益為0.8212元。若參照同等規模的光大證券58.56倍的發行市盈率，招商證券的發行價或為48.09元。而招商證券的上市無疑將使其參股公司受益，由於招商證券在發展過程中經過幾輪增資擴股，其股東眾多，包括中糧地產(000031)、中海海盛(600896)、中集集團(000039)、深鴻基(000040)、中國醫藥(600056)、金融街(000402)、洪都航空(600316)、四川路橋(600039)、華聯控股(000036)等9家上市公司。其中，中糧地產持有股份最多，為1.12億股，占比3.46%；其次是持有6907.66萬股的中海海盛，占比2.14%。招商證券上市後，無疑將極大增厚其業績(中糧地產三季報淨利潤僅為1.28億元，中海海盛更虧損2462萬元)。

化纖類股上漲，美達股份(000782)漲停，神馬實業(600810)漲停，南京化纖(600889)漲停。三季報數據顯示，化纖板塊1-3Q2009實現營業總收入314億元，同比下降了17.45%；營業利潤、歸屬母公司股東的淨利潤均實現了同比扭虧，扣除非經常性損益後，1-3Q2008化纖行業歸屬母公司股東的淨利潤虧損2.39億元，1-3Q2009則扭虧為盈，盈利8.73億元，盈利能力顯著恢復。化纖行業從今年一季度開始恢復，企業開工率在春節後快速提升，到今年二季度，各行業開工率已達較高水平。但三季度滌綸和錦綸行業開工率略有回落，而其它幾個行業依然保持較高水平，從市場反映看，8、9月份的傳統旺季表現不如預期，預計四季度行業開工率有可能小幅下調。

11月3日收盤綜合情況

----------------------------------------------------------------------開盤價 收盤價 漲跌幅% 最高價 最低價滬深300 3,402.53 3,435.43 +1.26 3,447.48 3,397.26上證指數 3,085.74 3,114.23 +1.22 3,121.20 3,078.94深證成指 12,754.70 12,859.86 +1.13 12,903.68 12,727.48Ｂ股指數 213.82 215.95 +1.31 216.70 213.82深證Ｂ指 550.29 555.22 +1.08 557.46 550.29中小板指 4,978.67 5,054.33 +1.93 5,072.15 4,976.20----------------------------------------------------------------------

(楊帆 撰稿)

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