花旗認為近兩個月房市復甦情況決定股市發展方向

2009年9月2日 16:42

花旗認為房地產市場是中國經濟及股市的先行指標，9、10兩個月房地產市場恢復情況將對股市發展方向起決定性作用。而使房屋成交量回升的可行方法是降價。

花旗9月2日發佈中國市場研究，認為一級城市資產價格過高直接引發政策調整， 9、10兩個月房地產市場恢復情況將對股市發展方向起決定性作用。而使房屋成交量回升的可行方法是降價。

8月31日A股市場下跌6.7%，創15個月以來最大單日跌幅，並突破了2800點心理支撐點位。此次爆跌背後的原因可能有三：8月份貸款據稱明顯低於市場預期的4000至5000億元人民幣；國資委下命國有企業對未履行的大宗商品衍生品合約進行調查，可能引發國企與合約對手方外方投資行重新談判；以及大規模的IPO。

花旗認為，造成A股大跌的基本原因有四：隨銀行貸款放緩，不斷上漲的流動性減速；到期票據轉換為長期貸款；IPO重啟，以及限售股減持壓力加大。

花旗認為，引發寬鬆貨幣政策調整的直接原因是一級城市資產價格過高，已超過2007年峰值水平。銀行已收緊第二套房貸。而不斷上漲的房價也開始削弱購房者的支付力。7月底某些地區的住房交易已開始出現回落。

9、10兩個月是房地產市場開發的關鍵月份，同時對股市的影響極為顯著。花旗認為房地產市場是中國經濟及股市的先行指標，房地產市場在這個旺季時期的恢復情況將對股市發展方向起決定性作用。花旗認為房市成交量恢復必須由價格下滑為驅動。

因此，開發商更實際的方法可能是降價，讓政府滿意，並重新贏得購房客戶。否則，會招致進一步的遏制政策，同時也挫傷股市的流動性及市場信心。

(周玉峰 編譯)

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