基金業首份2010年策略報告出爐,鵬華基金:明年關注消費與資源

鵬華基金日前率先在基金業內發佈2010年股票投資策略報告。報告指出，2010年將把握經濟節奏，重點佈局上、下遊行業，消費與資源品將是明年全年的投資主題。

宏觀方面，鵬華基金認為，2010年將步入後危機時代，政策趨向正常化。未來，世界範圍內的經濟復甦進程將是緩慢的。美聯儲的寬鬆貨幣政策將至少持續到明年中期，世界範圍內的流動性充裕將得以維持。

中國經濟明年將平穩增長，預計GDP增長在9%左右，在增速上呈現前高後低的特點,調結構成為主旋律。消費有望受益於政策推動與消費升級的雙動力。地產投資正在回升，未來房地產銷售要低於今年，但仍將處於較高水平。

估值方面，報告指出，目前，滬深300指數的滾動市盈率低於歷史均值，估值水平基本合理，不過剔除銀行後，市場估值水平不低。

在未來一段時期內存在大小盤風格轉向的可能。中小盤相對大盤股的溢價水平已經創新高，大盤行業的低估值優勢以及較明確的業績增速，大盤股可能在一段時間內出現補漲。未來更多是個股而非行業性的機會，自下而上的選股顯得更加重要。

展望2010年，鵬華基金認為，消費將是全年的投資主題。短期內還將受益於房地產銷售帶動的下游產業消費。中長期看，政府公共教育、醫療支出的增加，社會保障體系的趨於完善，中西部城鎮化的推進以及消費潛力的釋放，都將對居民消費起到推動作用。

鵬華基金還認為，資源品是明年的另一大主題。同時受益於經濟的復甦後的需求提升、通脹預期與人民幣升值。鵬華基金看好：煤炭、有色等產業鏈上游。金融(尤其是保險)、地產也將受益於人民幣升值與通脹預期。

鵬華基金同時認為，未來有三大風險因素值得重點關注。首先是貨幣政策的動態變化值得密切跟蹤。其次是目前IPO高定價可能給市場帶來調整風險。第三是市場面臨較大的融資壓力。