永豐期貨台指選擇權盤後－空方格局未扭轉 靜待盤勢止跌

「大盤走勢」：

上周五美國商務部報告顯示美國前一季年化的GDP較上一季跳增5.7%，即使是以六年來最大漲幅擴張，仍無法激勵美股多方信心，四大指數同步收黑，費城半導體跌幅更達3.42%，空方氣燄上未有削減的跡象。而來到週一的亞洲股市則是呈現漲跌互見的局面，日韓股在跌聲中應聲走揚，台股則是延續上週跌勢，表現仍屬疲弱，半年線支撐再次宣告失守。籌碼面外資、投信與自營商三大法人調節現貨動作尚未停止，於週一合計賣超金額擴大至138.95億元，加權指數無力反彈硬是重挫115.77點，收在7524.67點，成交金額萎縮至906.19億元，量能明顯退潮，盤面相對偏弱，短線操作應保守。

「期貨走勢」：

台指期週一下跌68點，收在7513點。價差方面，二月台指期逆價差收斂至11.67點，電子期同步收歛逆價差至1.37點，金融期率先轉為正價差1.59點，而摩台期則是收斂逆價差至0.27大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人淨空單回補1,136口，淨空單總水位降至1,566口，特定法人同樣回補淨空單1,231口，最終淨空單總水位降至7,975口，而三大法人於現貨市場維持賣超百億元的水位，於期貨市場則是回補835口淨空單，最終淨空單總水位微降至11,069口，整體而言，大額交易人與法人週一於期貨市場操作相對積極。

期貨走勢方面，台指期週一早盤因日韓股不畏美股下挫硬是走揚的利多牽引，原欲延續上週尾盤漲勢，但隨著現貨開盤，電子賣壓再次一湧而出，引發台指期續彈無力翻黑下挫，最終日線轉以帶有長上下影線的中黑k棒作收。從技術面來觀察，短均線與月線下降趨勢未變，而於週一五日線正式與半年線進行死亡交叉，加上半年線支撐再次失守，中期偏空格局依舊，但另從日kd指標來看，近期台指期急速修正，目前以來到20以下的低檔水位，短線若低點可不再破前低，則在低檔抵抗動作轉強的情況下，跌深反彈的機會仍可期，惟操作需留意盤面仍由空方掌控，反彈空間恐受限，在五日線站穩前，不建議過度追高，可考慮以高進低出區間佈局為宜，並嚴設停損與停利。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，二月份契約買權集中在7500～8100點；賣權部份集中在7000～7600點。未平倉量的部份，買權OI升至544,644口，最大序列向下移動一百點來到8000點，水位為49,601口；而賣權的OI升至397,087口，最大序列則是向下移動兩百點來到7000點，水位為37,822口。未平倉量put/call ratio 由0.78降至0.73，籌碼面空方相對佔優勢。而隱含波動率的部份，  二月契約買權平均隱含波動率由22.62升至23.71(升幅4.67%)，              賣權平均隱含波動率由25.80降至25.79(跌幅0.03%)，買權波動率明顯回升，搶短意願有提高的趨勢，但在偏空趨勢扭轉前，選擇權操作上可考慮維持逢高佈建買權空頭價差部位，並嚴設停損與停利點。