滬深午盤─放量沖高 上證指漲40.04點或1.30% 報3116.69點

滬深A股午市震盪走高。經歷周一強勢上行之後，A股再度延續其穩健表現。早市滬指以3085點高開，目前尚處於3100點上方繼續整固。市場表現來看，招商證券周一晚間刊登A股招股意向書將在上海證券交易所發行不超過3.6億股A股，招商證券IPO帶動的招商系參股個股均有上佳表現，成為今日盤中一大亮點。中海海盛在周一漲停後早市再度跳高上漲6%，一度衝擊漲停。另外，招商地產、招商銀行、招商輪船均延續其周一表現以來的強勢格局。但參股招商系個股也有分化走勢，如受整個地產板塊早市相對平淡走勢的拖累，中糧地產早市的表現也相對一般。

統計資料顯示，在招商證券的股東名冊中，共有9家上市公司。由於各家公司持股比例差別明顯，受益招商證券上市的程度也有很大區別。持股比例最大的是中糧地產，共持有1.1億股，占3.46%；中海海盛持有6900萬股，占招商證券股權總數比例為2.14%；中集集團持有3200萬股，股權占比1%。

早市其他版塊表現來看，迪士尼方面的消息，上海市市長韓正宣佈近期將公佈迪士尼專案進展之際，浦東新區針對迪士尼專案的土地徵用工作已經展開。一期工程在黃樓以南，二三期進一步向西南順延。從這個意義上說，迪士尼在傳言中的黃樓區域稍有南移。首次影響，早市迪士尼概念股熱情高漲。另外，圍繞拉動內需的消費型主線展開的板塊也有淩厲表現，汽車、醫藥均表現強勢。質優成長型個股的表現早市亦可圈可點，在周一盤面中，合加資源、天藥股份等2010年業績有望超預期成長的品種早市表現強勢。基本面來看，合加資源的優勢在於朝陽的環保產業以及產能的釋放所帶來的超預期增長的潛能，而天藥股份則是搬遷後的業績有望釋放以及產品價格一直穩定盤升等因素。從中期角度來看，具有成長性與安全邊際品種的活躍意味著場外進駐資金的仍持相對理性態度，利於行情的延續。銀行、保險板塊等估值優勢明顯的權重股的活躍也表明了這一點。

盤面資料統計，滬深300指數以3,402.53點高開，盤中最高至3,440.87點，最低至3,443.50點，午盤報3,443.46點，漲1.49%；滬綜指以3,085.74點高開，盤中最高至3,116.03點，最低至3,078.94點，午盤報3,116.69點，漲1.30%；深成指以12,754.70點高開，盤中最高至12,893.27點，最低至12,727.48點，午盤報12,882.58點，漲1.31%，兩市共成交約154億股，成交金額約1,679億元，與上一交易日午盤成交額1,235億元明顯放大。

盤面個股表現看，個股大面積上揚，造紙、有色金屬、服裝、釀酒等板塊漲幅居前，N美盈森（002303）漲41.09%、山東黃金 (600547) 漲3.87%、杉杉股份 (600884) 漲停、老白乾酒 (600559) 漲6.82%；鋼鐵、金融、建築、化工等板塊亦有走強，酒鋼宏興 (600307) 漲2.79%、交通銀行 (601328) 漲2.74%、國金證券 (600109) 漲3.56%、宏潤建設（002062）漲4.71%、氯鹼化工 (600618) 漲6.96%；房地產、石油、電力、煤炭等權重板塊表現亦佳，華業地產 (600240) 漲6.19%、中海油服 (601808) 漲3.06%、凱迪電力 ( 000939 ) 漲3.80%、平莊能源 (000780) 漲5.22%；生物制藥、傳媒娛樂、環保等板塊走勢稍弱，安科生物（300009）跌6.81%、金亞科技（300028）跌停、大禹治水（300021）跌7.98%，兩市僅約一成股票下跌。

板塊方面，有色金屬類股上漲，中國鋁業 (601600) 漲1.80%，雲南銅業 ( 000878 ) 漲0.96%。國際市場有色金屬價格總體走高，受製造業報告、建築支出和住房資料提振。而國內1-9 月有色金屬產量資料顯示，多數上下游產品產量繼續保持較高的升幅。精銅產量保持了較高的升幅，但上游精礦產量和下游銅材產量環比均出現明顯回落。一方面表明銅精礦的供應能力仍難以大幅釋放；另一方面下游的銅消費在9 月份勢頭有所減緩。這兩方面因素將擠壓銅冶煉環節的盈利。預計3 季度銅企的盈利情況不會有太大的增幅。電解鋁產量升幅又有所擴大，儘管下游鋁材產量增速也有所提升，但市場上積聚的過剩量仍令人擔憂。目前來看，4 季度的房地產、汽車消費情況有望保持較好的勢頭，這將成為鋁市需求恢復的重要推動力。9 月錫產量結束了快速上升的勢頭，同比、環比均出現回落。錫價自6 月創出新高後開始回落，庫存持續走高抑制了錫價的進一步上升，8 月至今一直處於橫盤態勢。生產商削減產量將有助於擡升錫價。近期公佈的中國經濟資料較為樂觀，但目前國內外經濟復蘇的情況喜憂參半，目前還不會引起強烈的通脹預期，有色金屬上市公司業績雖在繼續轉好，但估值水平與業績表現仍存在差距，還需要經歷

煤炭類股上漲，中國神華 (601088) 漲1.12%，中煤能源(601898)漲0.98%。10 月下旬以來，動力煤市場偏緊態勢延續，價格顯著上漲。預計未來一段時期，隨著冬季儲煤高峰的延續及用煤高峰的即將來臨，需求仍將保持回升態勢。而供給方面，山西省煤炭產量保持平穩態勢，目前日產量維持在150 萬噸左右的水平。未來一段時期，山西產能進一步釋放空間仍然有限，一是山西資源整合和兼併重組進展低於預期，產能釋放將會推後；二是整合礦井需一年左右的技術改造周期，短期產能不會有太多釋放；三是資源整合導致山西煤炭產業國有化程度大幅提升，政府對煤炭產能控制力大大增強，難以出現產能大規模集中釋放衝擊煤炭市場的局面。由於供求偏緊的格局在需求旺季到來的支撐下將會延續，煤價繼續具有上漲動力。

券商類股上漲，中信證券 (600030) 漲2.29%、光大證券(601788)漲2.26%。招商證券於3日起招股，將發行不超過3.6億股A股，參照之前上市的光大證券（601788），其募資規模很可能超百億，將用於補充公司的營運資金。這是5年來第二家IPO上市的證券公司，也是繼中信證券（600030）、光大證券後，國內第三家IPO上市的證券公司。近年來，IPO融資成為優質券商實現融資的主要手段。目前在證監會等待審核IPO的證券公司至少還有6家，包括國信證券、華泰證券、東方證券、國泰君安、興業證券以及西部證券等。10家上市券商三季報顯示，其前三季度共實現淨利潤172億元，同比增長37.17％。其中中信證券（600030）、海通證券 (600837) 、光大證券（601788）分別取得62.9億元、35.62億元、18.56億元，這三大券商前三季度實現的淨利潤占到全部上市券商淨利潤的72％。

最少的太平洋 (601099) 證券前三季度淨利潤也達3億元。除國金證券（600109）業績同比下滑46.5％外，其他9家券商今年前三季度淨利潤同比增幅都在30％以上。從盈利來源來看，受益於股市交投活躍，今年前三季度券商經紀業務收入大增，成為業績增長的主要來源。自營業務方面，10家券商第三季度自營7家盈利3家虧損。以投資收益與公允價值變動收益合計口徑估算，上市券商今年1月至9月自營收益47.6億元，同比增長23%。

參股招商證券類股上漲，180R價值 (000031) 漲0.71%，中海海盛 (600896) 漲7.23%。招商證券於3日起招股，計劃發行不超過3.6億股A股，此次公開發行後的總股本約為35.85億股，而今年上半年招商證券實現淨利潤14.72億元，若招商證券今年全年實現的淨利潤為上半年的兩倍(即29.44億元)，則其上市攤薄後的每股收益為0.8212元。若參照同等規模的光大證券58.56倍的發行市盈率，招商證券的發行價或為48.09元。而招商證券的上市無疑將使其參股公司受益，由於招商證券在發展過程中經過幾輪增資擴股，其股東眾多，包括中糧地產(000031)、中海海盛(600896)、中集集團 ( 000039 ) 、深 鴻 基 (000040) 、中國醫藥 ( 600056 ) 、金融街 ( 000402 ) 、洪都航空 ( 600316 ) 、四川路橋 ( 600039 ) 、華聯控股(000036)等9家上市公司。其中，中糧地產持有股份最多，為1.12億股，占比3.46%；其次是持有6907.66萬股的中海海盛，占比2.14%。招商證券上市後，無疑將極大增厚其業績(中糧地產三季報淨利潤僅為1.28億元，中海海盛更虧損2462萬元)。

(楊帆 撰稿)

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