分析稱中聯通固業收入下滑成本上升是拉低盈利主因

11月3日消息，據證券之星報導，國金證券發表報告稱，中聯通實現收入1182.2億元，同比下滑3.73%。中聯通實現盈利91.8億元，同比上年持續經營業務盈利下降29.9%，聯通A股EPS為0.146元，略高市場0.140元的預期，高于市場預期的主要因素來源于衍生公允價值變動收益增加9.62億元。

該行認為，3G網路的閒置、競爭加劇導致了移動業務盈利能力下降。1-9月中聯通移動業務收入增長11.35%，業務淨利潤下滑8.68%，其中，經營成本增速16.06%、經營費用增速13.20%均超過收入增速，資源向移動業務的傾斜，導致人力成本上升，3G網路的運營導致網路支撐成本出現明顯上升，競爭加劇導致銷售費用大幅增長，3G網路的閒置、移動業務競爭加劇是盈利能力下滑的主要原因。

該行指出，固定業務收入增速為-9.39%，而營業成本增長4.42%，經營費用增長2.77%，收入負增長而成本費用正增長，導致固定業務淨利潤下滑40.83%；南方21省固定業務合併加速了固定業務的惡化，南方21省的移動業務與固定業務的弱弱結合，導致經營效率下降明顯。

該行料09年是移動業務增速的底部拐點。09年1-9月移動業務收入增速連續2個季度出現回升，MOU和ARPU環比企穩；今年4季度隨著3G用戶和iPhone手機的推出，新增用戶主要為中高端轉網用戶，平均APRU在100元以上，這將改善聯通的客戶結構，持續提升ARPU值。