香港股市戶中資保險股多數低位震盪

2009年10月2日 14:45

香港股市2日午後中資保險股多數低位震盪，中國財險現跌3.19%，中國平安跌2.68%，中國人壽跌2.52%，唯中國太平升0.96%，不過，麥格理維持該類股增持評級。

香港股市10月2日午後低位震盪，恆指現報20,409.6點，跌545.65點或2.6%；國企指數報11,552.06點，跌306.09點或2.58%；中資保險股多數低位震盪，中國財險(02328)現跌3.19%，報5.16港元；中國平安(02318)跌2.68%，報59.85港元；中國人壽(02628)跌2.52%，報32.9港元；唯中國太平(00966)升0.96%，報20.95港元。

麥格理表示，維持內地保險業增持評級，但明顯偏好壽險商多於財險商。保險業板塊在第三季普遍下滑，應為下一階段的攀升提供機會。麥格理將國壽目標價由34.2港元上調至38港元，平保目標價由81港元上調至89港元，中國太平由23.3港元上調至28.5港元，均獲跑贏大市評級。

壽險商的核心基本因素維持強勁，以新業務年價值而言，預期國壽09年增長30%，平保增長28%，太平增長60%。國壽及太平均受惠產品組合重組，轉移至高毛利率及一般性保單。

不過，財險的保單毛利料將持續受壓，原因是保費下降、汽車保險賠付成本上升、開支增加。麥格理料財險09年保單虧損16億元人民幣，綜合比率為101.9%，股本回報僅3.1%。除非財險有轉勢的證據，否則沒有持有財險股份的理由。財險目前以2010年市賬率2倍交投，估值昂貴，維持跑輸大市評級及目標價3.6港元。

年初至今，平保跑贏國壽21%，續為麥格理的大型險商股首選。

(佟岷 撰稿)

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