美元回穩+美股下殺 台股短期資金恐將退潮

美國9月ISM製造業指數意外下滑，四大指數收黑，9月以來強勢的台股在經濟復甦信心出現雜音下走跌，終場跌133.41點，回測月線(7385點)支撐（資料來源：證交所, 2009/10/2），10月揭開第四季序幕，但台股將何去何從？保德信金平衡基金經理人施勝發表示，外資9月因台幣升值走勢而大買台股1422億元（資料來源：證交所, 2009/9），但短期在美元走強及美股下殺雙重因素干擾下，台股若無法盡快回補10月2日跳空缺口，短期資金恐將退潮使台股陷入盤整狀態。

施勝發表示，本周以來新台幣盤中最大升值幅度約1.3%，外資9月28至10月1買超389億元，由於台幣自8月27以來最大升值幅度2.95%，同期間外資大幅買超台股1673億元（資料來源：Bloomberg, 2009/9/28~10/1），顯示外資熱錢湧入台灣，並帶動金融及營建資產股反彈，但是觀察此波美元指數由9月3日高點78.46下跌至9月27日最低的76.05，10月1日已回升至77.18（資料來源：Bloomberg, 2009/9/3~10/1），在美元指數已止跌反彈下，加上美股出現拉回走勢，外資是否持續買超，仍待觀察。

施勝發分析，美股短期因經濟數據不佳，預期應回檔測試季線支撐，但美股指數仍高於季線2%以上，因此回檔空間相對有限，不過因為9月台股指數漲幅達10%（資料來源：證交所, 2009/9），優於其他亞股，10月2日卻在創新高後出現下跌跳空缺口，如果無法快速回補缺口，台股又恐怕欠缺資金支撐，短期內可能陷入盤整，在資金動能不足下，台股將呈現個股或類股輪動型態，因而「選股不選市」依然是現階段盤勢的主軸，操作難度增加。

第三季季報將出爐 成為台股關鍵指標

施勝發認為，台股第三季季報即將出爐，這將是觀察台股走向的關鍵指標。施勝發表示，第三季是電子股傳統旺季，理應業績表現優於非電子產業，但是9月台幣升值，恐將對電子股匯兌或毛利造成壓抑，尤其不利於下游，營業額大但毛利率低的電子股族群，因此投資人應密切觀察第三季財報有無合乎市場預期，此將影響未來股價表現。

施勝發進一步指出，電子業營收高峰因個別產業表現差異，不過大都分別落於9至11月，因此第4季整體電子業營收題材表現，已經不如第3季整齊向上走勢，營收成長力道恐將減緩，成為個股表現態勢，現階段仍以缺貨的LED及記憶體相關族群營收表現相對較佳。

在傳統產業方面，施勝發指出，台幣升值有利於資產、營建股表現，加上第四季為營建股入帳高峰，業績或題材表現相較為佳。至於金融股，施勝發認為利率預期走揚對金融股是實質中長期利多，現階段在MOU尚未完全底定前，控盤題材仍在，不過仍須慎防利多出盡促使股價滑落。

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