估值優勢推升金融指數四天漲12.56%

自5月27日以來，上證指數已經連續四個交易日出現上漲，6月3日收於2778.59點，突破2800點指日可待。在此期間，金融服務板塊表現分外搶眼，6月3日更是以4.89％的漲幅成為拉動指數創出新高的「火車頭」。

金融股市值四日增加0.44萬億元

近幾日，滬深股指不斷攀升，其中金融股強勢上漲功不可沒。根據申銀萬國行業分類，金融服務指數5月27日以來從2211.14點上漲至2488.92點，漲幅12.56％，而同期上證指數漲幅為7.34％。

從市值來看，剔除非直接從事金融服務業的上市公司(如遼寧成大等)，近4個交易日金融股市值增長0.44萬億元，漲幅達到10.65%。金融股市值漲幅超越大盤漲幅45%。

個股看，近4個交易日金融服務業明顯普漲，漲幅最小的陝國投A漲幅也接近5%。金融服務業公司中近三分之二的個股上漲超越上證指數，其中市值占金融服務業整體市值近1/4的工商銀行漲幅也達到10.87%。而沒有超越上證指數漲幅的公司主要集中在證券和信託業。

目前從滬市來看，金融服務業的比重較大，其一個行業的市值水平佔到了滬市A股總市值的29.17%。而近4個交易日，金融服務業市值增長額佔到滬市A股總市值增長額1.02萬億元的43%，因此，可以說金融服務業在帶動上證指數上漲。

多方因素促使金融板塊爆發

金融服務業的大幅上漲除了海外市場的帶動外，就板塊本身來分析，也有強烈的補漲要求。從統計數據看，自08年11月5日到09年5月26日，上證指數上漲62.81%，而整個金融服務業板塊，上漲僅有30.84%，市值僅增長0.97萬億元。

從個股看，在滬深兩市大部分個股股價翻番的狀況下，這期間金融服務業漲幅超過一倍的僅有西南證券、東北證券、興業銀行、浦發銀行、深發展A五家。近三分之二的個股漲幅沒有超過上證指數，其中大市值的工商銀行、中國銀行漲幅僅15%左右。因此，整個金融服務業的補漲要求明顯。

另一方面，隨著對宏觀經濟預期的提高，市場對金融服務業預期增長也開始提高，特別是上半年銀行貸款額度提高，會明顯促進銀行業的利潤增長；股票市場的繁榮也會有利於證券業和其他金融服務業的利潤提高。而6月2日「第六屆上海衍生品市場論壇」在浦東召開，對於期貨產品的探討也成為了刺激金融板塊上漲的因素之一。

金融板塊市盈率17.32倍

以2008年年報作為參考，目前金融板塊的整體市盈率為17.32倍，處於市場較低的水平。滬深兩市中，只有信息服務業的市盈率15.33倍略低於金融服務業。而最高的綜合板塊市盈率達到64.87倍，有色金屬、農林牧漁、餐飲旅遊業的市盈率也都在50倍以上。

金融服務業內部的市盈率水平也高低不一，銀行業市盈率水平目前僅有14.64倍，而證券業達到37.30倍，保險業達到94.57倍，信託業市盈率更是高達160.98倍，保險業和信託業高企的市盈率水平與08年金融危機造成不少投資損失有關。