巴黎證：價格戰停火言之過早 聯發科Q4恐怕還有一波硬仗

法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明指出，聯發科(2454-TW)第 4季將面臨毛利率下跌、手機零組件的供應緊縮的問題，不但很難斷定市場價格戰已結束，而且下一波的價格戰，中國對手展訊通信(SPRD)恐怕會因其價格策略、出貨量與訂單，隨時會點燃戰火。

陳慧明認為，聯發科今年第 4 季的毛利率有下滑趨勢，現在聯科發斷言價格戰將中止是言之過早，建議投資人耐心等待股價回到 400元-450元的區間內，直到看到價格戰的終止與合約簽訂完成。

聯發科預估第4季的營收季增率將下滑13-19%，陳慧明指出，目前看不到任何能中止價格戰的理由，而截至目前為止已有 9月 7日、10月26日兩波價格戰出現。

經歷過兩波價格戰的廝殺後，聯發科預估第 4季毛利率仍有59%，主要來自於對鑄造、晶片、組裝與測試費用的縮減，但陳慧明認為，現在斷言今年年終就能中止價格戰，其實言之過早。

陳慧明指出，聯發科下一波的價格戰，引爆點將視中國手機半導體公司展訊通信的出貨量、上游客戶未來檯面下給予展訊通信的支援與展迅通信的價格策略而定，目前陳慧明認為，第 4 季的價格戰將超出聯發科的控制，因此，建議投資人耐心守候此波價格戰的到來。