上投摩根：改革在牛市就在 今年仍將維持向上格局

上投摩根基金經理盧揚

1月19日a股暴跌7.7%，創近7年單日最大跌幅；21日又暴漲4.74%創近5年單日最大漲幅。隨著去年7月一路上揚以來，股指距3478前期高點也越來越近，各種不確定性讓股民擔憂：說好的牛市還在不？2015年哪些機會可期？ “穩進2015”上投摩根投資規則會南京站日前圓滿落幕，上投摩根基金經理盧揚、華泰證券(601688,股吧)首席金融分析師羅毅等專家對於上述疑問的解析令聽眾茅塞頓開。

其中，上投摩根轉型基金經理盧揚在規則會中提及2014年牛市啟動的原因和根基時一直強調改革的作用，他認為，2015年只要改革預期仍在，牛市就仍將在。今年整體預期回報率他看好在20%左右。

2014奠定牛市根基 牛市會在質疑聲中上漲

盧揚說，2014年的標志性事件，奠定了牛市根基。國企改革逐一落實，由此帶來股市波瀾壯闊上漲，個股漲幅100%的比比皆是。他認為“股市是信心的晴雨表，當你對整個市場有樂觀預期時，股市的積極表現也會變成推動中國經濟發展的力量。”舉例而言，目前資本市場總市值是44萬億，假設上漲20%，就會帶來10萬億財富效應，而中國一年的社會消費品零售總額是20萬億，中國房地產銷售一年是13萬億。

他提醒牛市中也要留意三大風險點。第一是如果改革低預期，會影響牛市步伐。第二，是從資金角度，注冊制的推出和再融資。“剛開始市場會理解為利好，隨著數量的逐步加大，會影響市場運行的軌跡，所以需要經常去看公告”。第三個風險點是美元指數。如果美元指數大幅上漲，會讓資金從高風險新興市場向低風險美國國債遷移。

2014年7月份開始，漲到3400點這一路行情非常快；另一方面經濟存在不確定性。牛市到底還在不在？對此，盧揚認為：牛市會存在恐高的情緒，但很多東西在不知不覺中發生著變化。過去的3、4年，大家對於經濟的不確定性，使得股市完全沒有人去看它了，而最近股票慢慢跟基本面聯動了，開始有意義了，所以不要以以往的思維來思考現在的市場。目前處於牛市的初期，質疑的投資者肯定有很多，包括我個人也是將信將疑，但越來越相信，我覺得會有這么一個過程，牛市就是在質疑聲中上漲。

2015年是國家安全大發展元年

銀行、地產、一帶一路、迪士尼可關注

盧揚介紹，具體到板塊，比較認可2015年是國家安全大發展元年。2015年上投摩根在一線藍籌當中看好銀行和地產；二線藍籌看好家電、汽車等白馬成長股；主題方面看好國防、資訊安全，環保行業，還有泛互聯網行業，以及“一帶一路”、“迪士尼概念”。

上周五國家安全戰略規劃發布和實施發出明確信號，對於國安板塊的支援力度將大幅加強。相關的個股會帶來很多投資機會。從戰略高度上認識，國防軍工板塊在未來5到10年會取代房地產成為國民經濟的支柱板塊，未來是國防軍工板的黃金十年。整體的國防軍工板塊一年的凈利潤有1千億元人民幣，但在上市公司的國防軍工板企業凈利潤才100億，未來還有10倍體量的資產注入的空間，或盈利改善的空間。 在北上廣深，人均每年在支付寶上支付的金額有4萬~5萬元之多，占個人可支配收入的20到30%，如此多經濟行為使得資訊安全要求呈幾何級數增長。

迪士尼和“一帶一路”是貫穿今年始終的大的主題板塊。上海的常住人口不到2千萬人，但是通過迪士尼開園，帶來的旅遊人口的凈增加最後能達到2千萬，相當於再造一個上海，所以它對於上海很多本地股帶來的一個拉動，或者是市值改變是顯而易見的。