亞洲通貨膨脹降溫 但利率調降的空間縮小

印尼和南韓 5 月份通貨膨脹的程度更加緩和，泰國物價大跌，但只有印尼可能會再度調降利率，因為物價可能在今年稍晚開始爬升。

印尼年度物價通貨膨脹降至 6.04%，達15 個月來低點，南韓更是降至 2.7%，達 20 個月來低點。泰國物價相較去年大跌 3.3%，創 1976 年開始紀錄以來最大降幅。

分析師表示，雖然經濟疲軟確實是造成這些正面數據的部分原因，但是去年油價和食物價格達史上最高的記錄，這才是造成通膨下滑的主要因素。

全球經濟復甦之後，油價和其他商品價格可能再次攀升，經濟學家預測，低水準的通膨，甚至下滑的物價，都降在未來幾個月內宣告結束，收斂貨幣寬鬆的程度。

調研機構 Kasikorn經濟學家Charl Kengchon 在提及泰國是否有可能調降利率的議題時表示：「隨著油價上漲，調降利率的空間就會變得更小。」

在這個地區內，市場認為印尼、菲律賓 (預計本周稍晚公佈通膨數據) 調降利率的空間最小。

印尼主要通貨膨脹率低於預期，自4 月份的 7.3%下挫至 6.04%。市場認為，印尼央行周三召開會議時，將再調降目前7.25%的基準利率約25個基點。

多數分析師認為，此舉終結寬鬆循環。印尼央行自去年 12 月起已調降基準利率 (BIPG) 2.25個百分點。

新加坡調研機構 Forecast 經濟學家 Joanna Tan 表示：「周三的會議上，印尼央行可能調降政策利率 25個基點至 7%，到這個程度，貨幣寬鬆循環將結束。」

泰國和南韓的央行似乎都不再調降利率，即使泰國物價意外大跌，刺激部份分析師認為泰國央行可能會再次下修目前 1.25%的主要利率。

然而，多數分析師預測泰國央行會靜觀其變，等候政府承諾的刺激經濟計畫啟動，以及先前調降的 2.5個百分點發揮功用。

南韓的部分，市場已經結束寬鬆循環，目前漸漸調整至適度緊縮。分析師曾預期，今年稍晚或明年上半年，南韓央行將提高目前 2%新低的基準隔夜拆帳率。