里昂證券：中國聯通3G服務商業化啟動但前景並不樂觀

里昂證券指出，中國聯通在10月1日商業化啟動3G服務，但iPhone預售令人失望，預計競爭將加劇，建議減持電信業股票。

里昂證券(CLSA)10月16日發佈報告指出，中國聯通(00762)(600050)在10月1日開始商業化啟動3G服務。該公司已經實質性下調了3G收費，並且開始提供手機補貼來獲取市場份額。中國聯通的3G收費看來具有吸引力。然而他們對於手機策略生效仍然過於謹慎。用戶不得不簽訂2年合同，支付高額的預付款和每月最低費用，以此來獲得手機補貼(約為每用戶平均收入的20%)。同時目前的手機計劃裡僅有6款機型。

中國聯通的iPhone預訂銷售已經令人失望。據報道8天的國慶黃金週期間僅預售出了10,000部手機。這暗示每年iPhone銷售為46萬部。昂貴的手機費用，較高的預付收費、缺乏WiFi連接是主要擔憂。

里昂證券指出，3G覆蓋，特別是室內和大城市的3G覆蓋率仍然需要擔憂。據報道，隨著3G服務商業化，中國聯通在285個城市僅擁有83,000個基站，並且用戶容量僅為1,000萬人。

中國聯通已經提高了CDMA EV-DO手機供給。該公司目前提供177款CDMA(1x/EV-DO)機型，相比之下7月僅為117款。

中國移動(00941)的TD-SCDMA手機在多樣性和質量方面已經改進。其正在推廣的OPhone將與iPhone展開競爭。OPhone看來與iPhone類似，但體積更大並且品牌認知度更差，但中國移動可以使用其自己的品牌。

里昂證券預計競爭將加劇。中國聯通的降價可能導致新一輪價格戰。據報道中國移動計劃2010年將把手機補貼提高150%，至300億元人民幣。里昂證券持續建議投資者減持中國電信行業，並且該行看好的股票是中國電信(00728)(買入評級)。

(宦翔 編譯)

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