讓人歡喜讓人憂的榨菜

上市僅五個交易日下來，好“榨菜”這口的投資者們，練就了強大的內心。這只“可怕”的榨菜股出演了過山車系列：首日三度停牌——兩個跌停——快速拉升。發冷發熱的榨菜怎么了？

股改后首批試水上市的中小板塊涪陵榨菜００２５０７，短短六個交易日神經質的漲跌，無疑是對第二輪新股發行制度改革一記無聲的拷問——由“人人有份”到“高度集中”的網下配售再觸暗礁。

漲跌六日間

主打產品烏江牌榨菜的涪陵榨菜，最便宜的每包不到一元錢，最貴的也就一元五左右，然而，就是這包小榨菜，２３日上市后，短短六個交易日，上演了過山車似的漲跌，令投資者不知所措。

１１月２３日，中小板新股涪陵榨菜上演首日飆升好戲。

涪陵榨菜是中國最大的榨菜加工企業，首日登陸Ａ股市場上市的表現令市場瞠目。發行定價為每股１３．９９元，機構對其上市首日的預測平均價為１６．３１元。但該股開盤價即超過２５元，不受大盤拖累一路沖高拉升至４５．９元，大漲２２８％，尾盤稍微回落報收４０．８元，漲幅１９１．６％，換手率高達８９．９９％。創下了年內新股上市首日漲幅較大公司第三位。由于交易中價格異常波動，盤中三度被深交所警示性停牌。

然而，這僅僅是涪陵榨菜過山車漲跌的開始。

２４日早盤，涪陵榨菜開盤跌停，從瘋狂的“首日秀”轉眼成了封死跌停，截至收盤，涪陵榨菜牢牢封于跌停板；２５日再度無量跌停，居跌幅榜首，首日追高買進的投資者損失慘重。

當市場認為第三個跌停板要來臨的時候，涪陵榨菜２６日又一反常態，早盤從逼近跌停板位置爬起，午后飆漲逾５％，收盤時股價上漲５．２６％，換手率達到了７６．０８％，創下了新股上市次日后的新高。２９日，再次大跌８．０２％，以３２元報收。

“市場炒作成這樣，我也很難理解。就好像珠江啤酒剛上市，價格也很離譜，二級市場很難說。”曾經到涪陵榨菜實地考察過的渤海證券分析師閆亞磊告訴中國經濟時報記者，她曾經對涪陵榨菜的新股定價給出的首日上市價格是１８元，目前的價格遠遠偏離了她的判斷。

對于此次涪陵榨菜忽冷忽熱的走勢，受訪分析人士都表示，機構的炒作是元兇。“應該是機構在做”，重慶一位牛姓分析師告訴中國經濟時報記者，深交所盤后公布的交易數據顯示，涪陵榨菜當日買入金額最大的為一家機構席位，共買入１３８３．５萬元，其他均為券商營業部的游資。中信證券深圳福華一路證券營業部買入１０９９．２６萬元，位列買入席位第二。

“這只股票顯然是機構操作的結果”，上述分析人士表示。

漲跌教訓了誰？

１１月１日，《關于深化新股發行體制改革的指導意見》開始施行。１１月２日，涪陵榨菜、老板電器、天廣消防三只新股正式招股。這三家公司成為ＩＰＯ制度第二階段改革正式實施后首批亮相的三只新股。

誰也沒有想到，股改后的中小板新股也演繹了創業板少有的瘋狂。

“第二輪改革，將網下配售的“人人有份”改為了搖號，只有少數機構中簽，但中簽者持股量大增。”財經評論人皮海州日前就涪陵榨菜暴漲暴跌一事，撰文直指二輪股改。

２３日發行的涪陵榨菜和天廣消防規定網下機構每申購１００萬股為１個號，老板電器是８０萬股為１個號。最終，三只新股中簽機構分別只有８個、１０個和５個。

深交所公布的公開信息顯示，２５日涪陵榨菜大跌當日，一家機構專用席位卻出現在賣出的第一大席位上，該席位賣出金額為１６４５．９３萬元，賣出金額竟然占到了涪陵榨菜全日成交金額的將近一半。按照跌停板的成交價計算，該機構大約賣出了４９．８萬股涪陵榨菜。而在該股上市首日，也曾經是一家機構專用席位上榜，成為買入的第一大席位。

顯然，涪陵榨菜的過山車行情全然掌握在該機構的一買一賣之間。

“造價初衷達到了，上市后的表現有違監管層的意愿。”方正證券研究員張保平告訴中國經濟時報記者，證監會集中機構網下競價的初衷是為了防止分散的機構抬高造價，擾亂市場。“原來是分散的，機構操縱不了股價的大幅漲跌，現在是比較集中，有的機構就拿得很多，有的機構就干脆沒有。”他指出，這種申購模式導致籌碼集中在少數機構手上，使得少數機構有了在二級市場拉高股價的動力。

面對過山車一樣的涪陵榨菜股價，分析人士警告投資者，目前涪陵榨菜的持有還是應當謹慎。

“我不建議投資者這個價格買。”閆亞磊勸告投資者，當前涪陵榨菜炒作成分太大，不易持有。

“現在比估值高得太多，本身很偏離價值，應該說還沒調整到位，３０元以內比較合適。”張保平則表示涪陵榨菜的價位可能還要往下走，建議中小投資者應該逢高減倉。