選舉行情加持，台灣買氣最旺，居亞股之冠

兩韓衝突事件再起，中國中央經濟工作會議召開在即等不確定因素，使得外資對亞股態度偏保守操作。根據彭博統計，觀察上週外資動向，以台灣買氣最旺，在選舉行情加持下，買超金額達3.16億，居亞股之冠。此外，無懼兩韓緊張情勢，外資持續挺進南韓長達13週之久，創下今年最長吸金週數紀錄，上週買超金額達2.97億美元，僅次於台灣。反觀東協國家多呈現淨流出情形，主要是東協多數國家公佈第三季GDP不如預期，加上今年漲幅已高，外資趁機獲利調節。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，隨著五都選舉落幕，受惠兩岸關係改善、ECFA效應加持的傳產類股後市看俏，預期2012年3月總統大選前，將有更多有利兩岸經貿交流措施推出。葉鴻儒進一步指出，在兩岸和平紅利加持下，電子股佔大盤權重，由2001年前的七成左右，降至目前的五成多，而非電子及金融股的比重則持續上升，有助台股結構均衡，且類股良性互動將持續提振大盤表現。

展望台股後市，葉鴻儒認為，在貨幣升值議題持續發酵、電子業傳統旺季及農曆年底的另一波資金行情推波助瀾下，台股下檔支撐將更為強勁，預期股市將在整理過後進一步上漲，建議投資人應慎選標的、積極佈局，以具內需題材及業績良好的電子類股為主。

JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)表示，無畏兩韓交火，外資持續搶進韓股，如同過去歷次發生兩韓衝突情形，內外資均將衝突事件視為逢低買進機會。崔光鉉進一步指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天，因此，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間可能不會太久。

KOSPI 指數在突破1900 點關卡後，便呈現區間整理格局，以消化短期強勁漲幅。崔光鉉分析，韓股明年預估本益比低於10 倍，及美元兌韓圜價位跌破1150 後，韓圜升值趨勢確立，將有利韓股之後市表現，建議投資人可在KOSPI指數回檔之際，適度進場佈局。

JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，歐美經濟成長趨緩及基期墊高影響，東協第三季GDP表現不如預期。不過，黃寶麗指出，因國際熱錢仍將持續湧入高度成長的亞洲區域，而東協國家相較其他亞洲國家通膨控制得宜，加上內需消費暢旺、信貸穩健擴張及薪資持續成長，可望在強勁內需成長支撐下，展開新一輪漲勢。

今年東協GDP預估達1.6兆美元，較2005年成長一倍，消費佔GDP比重提升至65%，帶動東協新一輪的成長契機。再者，棕櫚油、橡膠、稻米等主要生產國均集中在東協，如泰國的橡膠及稻米的產量居世界第一、馬來西亞則為棕櫚油的最大生產國，伴隨原物料多頭行情，黃寶麗認為，東協上漲動能十分充沛。

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