台耀化學通過上市 明年Q1掛牌 獲利驚人 全年EPS上看5元

由元大證券主辦國內知名紫外線吸收劑及原料藥廠台耀化學(4746-TW)，於今(30)日通過證交所上市審議會，預計2011年第1季掛牌交易。台耀10月營收2.14億元，較去年同期成長12.96%，累計1-10月營收20.58億元，年增42.36%，表現亮眼，公司台耀化學除通過國內衛生署認證外，亦已通過美國FDA3次查廠、德國BSG及日本PMDA的查廠認證，對於接單能力如虎添翼，法人表示，台耀目前成長動能強勁，接單持續暢旺，推估全年營收上看25億元，每股稅後純益將超過5元。目前興櫃價在97元附近遊走。

台耀化學於1995年以委託研發實驗室的形式成立，並於2000年踏入原料藥生產的領域，從事原料藥產品之研發、製造與銷售，主要產品為防曬系列活性成份、維他命D衍生物及消炎止痛劑，另外尚包括膽固醇磷酸鹽結合劑、抗癌活性成份、中樞神經系統用藥、呼吸系統用藥、類固醇及免疫調節劑等原料藥產品，產品則主要供應給全球一線專利藥廠、學名藥廠及化妝保養品廠。目前產品外銷比重為91.37%、內銷比重8.63%。紫外線吸引劑主要是應用在保養品和化妝品上抗紫外線的一種原料，因現代人對於延緩老化及永保青春較為關注，因此，購買美容品來維持美麗，促使化妝產業近年來大幅成長，據ITIS估計，2011年美國及歐洲市場規模將分別達53.8億美元與50.3億美元，年複合成長率5.4％、4.5％。

台耀2008年營收為18.63億元，稅後淨利為2.25億元，每股稅後純益3.85元。2010年在產能擴充帶動下，加上藥證專利挹注下，前3季已達18.10億元，較去年同期大幅成長47%，稅後淨利為1.97億元，每股稅後盈餘為3.26元，較同期成長4成以上，目前公司自行掌握的維生素D衍生及高分子合成製程專利，已擁有20項以上原料藥藥證，其中有多原料藥，配合下游學名藥廠客戶，在國際市場販售，加大成長動能。

台耀自1996 年生產紫外線吸收劑產品以來，一直致力於生產高品質產品，以符合 cGMP 規定標準，且自 2002 年與國際知名藥寂 Roche 簽訂主要供應合約，從此即取得為世界知名藥廠代工服務業務 * 近年來，近年來由於中國和印度製造商崛起引發紫外線吸引劑削價競爭，使國際知名廠商如Roche和H&R等，無法競爭而淡出市場，其中Roche將紫外線吸收劑專利權出售給荷商DSM，因台耀在2002年即幫Roche代工，在DSM買下Roche後，本公司即與 DSM 合作代工，成為 DSM 的主要供應廠商，其用於防曬系列產品，經由 DSM 之通路，行銷全世界。目前紫外線吸收劑的市場最大分別為德商BASF及荷商DSM，台耀幫DSM代工比重占營收近8成。