上海證券：建議信邦制藥詢價區間為15.11元至17.50元

上海證券認為，優質優價產品助信邦制藥穩步發展，建議詢價區間為15.11-17.50元。

上海證券3月30日研究報告中指出，信邦制藥(002390)產品的綜合毛利率處于較高水平，且較穩定，2007-2009年分別為64.81%、68.92%、69.29％，綜合毛利率及主導產品毛利率水平均高于2008年同行業上市公司平均水平（平均為57.17），反映公司產品盈利能力較強。

綜上所述，上海證券認為給予公司10年每股收益38-44倍市盈率區間這一稍高于可比公司平均的估值水平較為合理，相應地，公司合理估值區間為25.18-29.16元，相對于2009年的靜態市盈率（發行后攤薄）為46.82-54.21倍。近期醫藥類中小板新股上市首日的平均漲幅為69.54%，目前股價距其發行價的平均累計溢價率為74.96%，發行價對應折扣率為42.84%。綜合考慮公司基本面、同行業上市公司的估值以及近期新上市股票估值情況，上海證券建議選取40％的折扣率，對應的詢價區間為15.11-17.50元，相對于2009年的靜態市盈率（發行后攤薄）為28.09-32.52倍。

(王培賢 編輯)

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