東海證券：兩大利多預期或激活市場

東海證券認為，美元指數在持續反彈面臨壓力，資源類股回落空間有限，而中央經濟工作會議有望帶來新熱點，股指有望震蕩回升。

據證券時報11月30日報道，周一滬深股指繼續在低位震蕩，60日均線再度在股指調整過程中顯示出較強的支撐力度，量能的逐步萎縮也顯示出市場拋壓日益減輕。我們認為，美元指數在持續反彈之后繼續沖高將面臨一定壓力，資源類權重股的回落空間將較為有限，而即將召開的中央經濟工作會議有望為市場帶來新的熱點，股指在充分蓄勢之后有望震蕩回升。

外圍市場有望回升

近期國內市場大體上跟隨著外盤的節奏運行，美歐主要股指自11月初見頂之后，出現了一波集體回調，但其最大調整幅度也不足百分之五，近幾個交易日則維持橫盤整理的格局，有較為明顯的企穩構筑階段性平臺的特征，再度破位下行展開大幅調整的可能性并不大。相比較而言，近期滬深股指最大調整幅度都超過了10%，遠遠高于外圍市場調整幅度，繼續下挫的動力較弱。

同時，從近期導致美股下調的主要因素來看，美元指數的走強或將難以持續。一方面，美元指數在連續三周上揚之后，短期漲幅已經接近7%，存在一定的超買跡象，且目前已經逼近250天均線等重要均線，距離前期平臺密集成交區也不遠，技術上存在回調的要求。另一方面，歐債危機導致大量資金涌入美元尋求避險，但從愛爾蘭的債務總規模來看，占歐元區生產總值比例較小，債務的持有者也主要局限在歐盟內部，因此愛爾蘭債務問題是局部性的，在歐盟及國際貨幣基金組織的援助下，將處于可控的范圍之內，對全球金融市場的影響較為有限。而歐洲主權債務危機涉及的一些規模較大的經濟體，西班牙表示絕對不需要向歐盟尋求援助，葡萄牙也否認了將向歐盟尋求援助的報道。因此，未來美元指數持續走強的基礎并不堅實。此外，美國感恩節的銷售數據顯示出消費者信心正在逐步好轉，市場也預期本周即將公布的非農就業指數將較為樂觀，這些都制約了美股的下跌空間，海外市場及A股近期筑底回升的概率將更大。

新的熱點正在醞釀

近期權重股出現了較大幅度的調整，回吐了國慶長假以來的絕大部分漲幅。但中小盤個股依舊維持高度活躍，創業板綜指甚至創出了歷史新高。我們認為，伴隨著美元指數的沖高回落，權重股的調整空間已經較為有限。且近期中央經濟工作會議即將召開，將對明年的宏觀經濟進行定調，連同此前公布的十二五規劃，市場新的熱點正在醞釀之中。

從歷史上來看，在每次中央經濟工作會議之前一到兩周，市場絕大部分時候是呈現上漲格局，對于未來經濟發展方向的預期導致投資者提前進場布局。而從今年中央經濟工作會議的預期來看，明年貨幣政策將有望從適度寬松轉向穩健，積極的財政政策則有望繼續保持，防通脹、保增長或將成為主題，這將使得此前市場資金關注的行業板塊隨之出現重大轉變。而此前公布的十二五規劃已經明確提出了諸多措施，來彌補房地產調控產生的投資缺口，戰略新興產業等有望成為貫穿2011年市場的持續熱點。

我們預期，中央經濟工作會議在對明年經濟進行戰略部署之時，亦將在結構調整等多方面進行重點討論，其中可能首次提到的一些方面更是有望激發市場資金的熱情，并催生眾多的新熱點，這將成為市場擺脫盤局的重要催化劑因素。

拋壓漸輕蓄勢待發

技術形態上，近期滬指持續在60日均線到年線之間的區域內運行，且波動區間逐步收斂，震蕩蓄勢的跡象較為明顯。而周一的調整過程中，上海市場成交金額進一步萎縮到1,300余億元的水平，表明市場拋壓正迅速減輕。目前市場正逐步臨近區間震蕩的尾聲，充分蓄勢之后，市場從平臺啟動回升的概率較大。

免責聲明：投資論壇是世華財訊提供各領域專家共享投資分析與知識交流的專業財經園地。所載資料純屬作者或作者所在機構言論及觀點，世華財訊不予以編審，同時對該資料及因使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235