標竿陸股ETF溢價創歷史新高　陸股多頭來臨新訊號

(2010/07/29) 陸股多頭來臨出現新訊號！A股最具代表性的「標智滬深300ETF」與現貨價的溢價高達15%，創歷史新高，台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，這代表買盤無法在市場買到現股，只好先去ETF卡位，而投資人願意用高達15%的溢價去買「標智滬深300ETF」，表示相當看好陸股後市，因此追價踴躍。由於長期來看，ETF與現貨之價差將收窄，在目前ETF較現貨大幅溢價的情況下，陸股現貨後市可望拉升，中國股市攻堅行情值得期待。

翁智信指出，標智滬深300指數是首個橫跨上海、深圳二個交易所的指數，成份股包含上海交易所179檔股票、深圳交易所121檔股票，2005年成立以來，為中國內地追蹤資產最多的指數，也是最被廣泛使用的指數之一，幾乎可以說是體現整個陸股市場的最重要指標，同時，ETF具有價格發現功能，目前與現貨大幅溢價的情況，代表市場看好未來陸股的漲勢，進一步推升陸股後市的上攻力道。另一方面，滬深300指數包含300檔股票，產業多元化，與中國中小型股貼近，意味中小型股可望成為陸股未來上攻的領頭羊。

翁智信表示，除了ETF較現貨大幅溢價是陸股多頭來臨的訊號以外，另一個陸股多頭指標為短率表現。自今年七月以來，中國短率指標上海銀行間拆款利率由4%大幅降至2.7%以下，與基本利率（一年定存利率）水準逼近，最重要的原因就是官方持續在市場上淨投放資金，被視為官方貨幣政策轉彎之訊號，有助於營造後市資金行情，陸股後市行情樂觀。

翁智信指出，陸股後市攻堅行情可望由中小型股領軍，這可從中國二大發展趨勢來說明，第一、投資中國不二法門就是「跟著政策走」，未來中國經濟建設重點放在「調結構、促創新」，以中小企業居多的戰略性新興產業如區域經濟、低碳經濟、三網合一、消費升級、醫療改革、掌握全球商機等六大產業，將成為中國未來經濟成長的新動能。第二、中產新富崛起，消費型態改變。因為中國城市化發展迅速，催生出全球最多的中產階級，同時由於人口結構年輕化，更勇於嘗試創新的產品，因此更多的中小企業為了滿足中國6.3億中產新富的龐大需求，更積極的求新求變，進而發展出更多的創新商機。

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