《即日市評》A股「復賽」港股回吐 濠賭股反彈未完

恆指昨急升684點或3.1%後，今日回吐。市場料聯儲局推遲至明年才加息、近日商品價格回穩、嘉能可「黑天鵝」危機消退，投資者亦憧憬中央未來再出台其他「救市」措施，令港股及新興市場進行估值修復；國際油價昨晚回軟，結束過去3日升市，北亞股市走個別，日央行近日稱預計明年4月可達2%通脹目標(即進一步量寬機會降)，令日圓近日有支援，日經指數今跌1%；A股長假後復市，上證綜指升近3%、內地創業板更漲5%，而滬深兩市成交額5,876億人民幣。

恆指今日回吐160點或0.7%，收22,354；國指跌107點或1%，收10,287，終止「五連升」；大市成交額934.5億元。紅籌股沽壓較大，恆生香港中資企業指數跌近2.2%，昨股價急升逾一成的中海油(00883.HK)回吐近6%、華創(00291.HK)下滑5.5%，因啤酒商SABMiller再拒絕百威英博較早前已提高的收購價建議，指作價仍遠低於一般水平。

【中資股跑輸 憂不良率升】

A股復市造高，惟本港上市的A股ETF回軟，南方A50(02822.HK)及Ｘ安碩A50中國(02823.HK)各下滑3.4%及2.7%，連中資金融股亦偏軟，平保(02318.HK)下滑1.6%、招行(03968.HK)走低1.9%。雖然中央近日針對包括樓市及車市連翻出招，但市場仍需觀望10月經濟數據，才可確認刺激效果，不竟內地近月PMI及PPI持續失色。

瑞銀髮表報告指，內地的貸款基準利率自去年11月減息週期開始後已降至4.6%，但實際借貸利率仍處於6%的高水平，比2009年的下行週期時之5%高。於6月份有67%的貸款利率高於基準利率，相比2009年時只有40%，反映企業的貸款成本未持續下降，但經濟增長及和企業盈利已明顯放緩，料今年上半年的隱藏不良貸款率，已由2014年底之10.8%增至11.7%，料借貸利率跌至4%以下，不良貸款率才會穩定。該行下調內銀板塊2015年至2017年盈利預期分別1%至32%，以反映撥備增加、淨利差收窄及服務收入增長放緩。該行傾向選擇中行(03988.HK) 及建行(00939.HK)。

【市寬見轉弱 沽空率彈高】

港股主板市寬轉弱，今日主板股票的升跌比率19比35(上日48比10)，無升跌的股份佔比46%，主板近2,500隻股份，平均跌0.3%。恆指成份股今日14隻股份上升，下跌股36隻，升跌比率為28比72(上日為92比8)；國指升跌比率10比78(上日為95比5)。

大市今日沽空101.59億元，佔可沽空股份成交598.71億元的16.968%(上日為14.379%)，對比5天平均14.816%。平保沽空率39.594%，對比5天平均26.08%；騰訊(00700.HK)沽空率21.266%，對比5天平均16.242%。

【濠賭股逆升 憧政策支援】

濠賭股逆市續升，金沙中國(01928.HK)、銀娛(00027.HK)及新濠國際(00200.HK)各漲1.6%、1.4%及1.9%。花旗發表報告指，與行業專家討論後，預計新濠影匯本月27日開幕時，很大機會獲批250張賭桌，高於市場預計的150張。該行認為，此意味博彩業再次得到政策支援，亦與澳門中聯辦主任李剛指中央正研究支援澳門經濟措施的說法一致。

此外，市場近日對中港股市前景信心增加，渣打香港財富管理投資規則主管梁振輝表示，今年第四季恆指料於20,500點至24,500點反覆向好，隨著不明朗因素逐漸消除，加上內地更多刺激經濟政策出台，H股料有反彈，建議「撈底」基建及消費相關股份。梁振輝預料，美國最快於12月加息，符合市場預期，但加息周期緩慢，料合共加息3次。(wl/u)~

阿思達克財經新聞

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