長城證券：大盤上攻或勢如破竹

長城證券認為，綜合近期政策面，結合技術走勢，股指期貨等因素將促使市場風格轉換，權重藍籌股將帶動大盤選擇向上突破。

長城證券3月28日分析指出，上周大盤走勢跌宕起伏，股指在多次沖擊3100點半年線阻力未果的情況下掉頭向下，并且擊穿多條短期均線系統。在二次探底呼聲日漸高漲之時，上周五以銀行為代表的權重股集體發力，一根中陽線宣告3000點保衛戰成功。股指在年線與半年線之間糾結，目前已經接近選擇突破方向的時候。綜合近期政策面，結合技術走勢，股指期貨等因素將促使市場風格轉換，權重藍籌股將帶動大盤選擇向上突破。

具體分析，主要原因包括以下幾個方面。

首先，股指期貨推出時間確定，融資融券即將實施，正向效應將開始體現。近日證監會批復中金所上市滬深300股指期貨合約。同日，中金所發布通知稱，滬深300股指期貨合約將于4月16日上市交易。首批上市5月、6月、9月和12月合約，近月合約保證金暫定為15%。股指期貨對股市的影響之所以被市場忽略，一方面從中長期看，股指期貨確實不能改變市場運行方向，另一方面股指期貨由于門檻過高，開戶數量較少，所以投資者也都認為不會對權重股形成影響。但是一旦推出時間確定，權重股的市場影響力將會逐步增強。可以說股指期貨的推出將會促使長時間被邊緣化的大盤藍籌股重新活躍起來。如果結合融資融券，權重股的重要性將會再次得到體現。隨著股指期貨、融資融券政策的確定，市場風格轉換也將日益臨近。

第二，大盤藍籌股與中小市值題材股估值差距繼續擴大，結構性風險將會促使市場回歸理性。3月25日下午，深交所投資者教育中心發布了“全面理性看待高送轉現象，規避題材股風險”的文章，提醒投資者認清高送轉本質，客觀看待上市公司業績增長，理性作出投資判斷。中小盤的短期題材炒作風險已經受到監管部門重視，風險提示也將推動風格實現轉換。從估值差距看，目前大盤藍籌股與中小市值題材股之間的估值差距已經達到歷史峰值，結構性泡沫相當嚴重，所以理性投資者應選擇調倉換股。

第三，從市場運行的經濟環境看，貨幣緊縮預期有所緩解，通脹壓力并不明顯，有利于緩解投資者疑慮。央行行長周小川表示，如果能確信經濟復蘇，那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。近期西南地區遭遇百年一遇旱災，農產品價格上漲有可能促使通脹壓力加大。但是西南并非國家糧食主產區，因此局部地區旱災不太可能推動CPI的大幅上漲。上周曾傳聞近期即將上調準備金率以及上調印花稅，但是根據最新政策動向，上述利空出臺的可能性不大。

引用溫家寶總理講話，2009年是經濟最困難的一年，2010年是經濟最復雜的一年。相對于股市，為了應對國際經濟危機，國家出臺了4萬億投資計劃以及十大產業振興規劃，所以2009年股市是反彈最為強勁的一年。2010年經濟面臨保增長、防通脹的雙重任務，2010年股市運行也是最復雜的一年。筆者仍然認為2010年四個季度走勢是W型，一個季度一筆。第一季度探底走勢基本結束，即將進入到上行季度。

在操作策略上，投資者應該未雨綢繆，繼續加大大盤藍籌股的配置比重。關注重點仍然是銀行、券商、地產股。對于滬深300成分股以及融資融券標的股，投資者也可以選擇其中流動盤相對較小，同時具有催化劑的品種，如浦發銀行、廣發證券、世茂股份等。

(吳蘭蘭 編輯)

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