北京中期期貨認為鄭糖后市可能延續震蕩格局

3月29日，鄭州白糖期貨高位震蕩，終盤收漲，北京中期期貨分析師張向軍認為，鄭糖后市可能延續震蕩格局。

雖然經歷糖價數周下跌后糖市努力從低位回升，但周邊商品市場走弱還是使糖市的努力付諸東流，周五ICE糖市收盤時盤面價格繼續下跌，不過，跌勢趨緩，而遠期合約跌幅則相對較大。

當日1005期約糖價下跌5個點，收于17.00美分/磅，雖然盤中1005期約糖價曾短暫下探16.42美分/磅的底點，但盤中一度重返上漲區間；1007期約糖價同時下跌11個點，以16.86美分/磅報收。

29日鄭糖SR1101合約以5,118元略高開，快速下探5,062元后出現V型反轉，價格一路上漲至5,150元，其余時間橫盤整理，尾市收盤于5,117元。成交量基本持平，為288,014手，持倉微減382手，余598,790手。南寧中間商報價：5,160-5,180元，上調130元，集團報價：5,230元，上漲30元。目前商家觀望居多，成交清淡。

盡管周五國際糖價還在調整，但29日鄭糖繼續走高，短期看國內糖價走出獨立行情。1009合約與1101合約的價差再度擴大，呈現出明顯的近強遠弱排列。

自3月初鄭糖開始回調以來，1109合約與1101合約的價差逐漸縮小，特別是到了3月中旬之后，1101合約相對抗跌，與1009合約的價差一度縮小到70、80元/噸。基本面看市場憂慮由于西南地區旱情嚴重2010年食糖產量能否明顯增加，技術上看1009合約多方獲利回吐的壓力較大，持倉由60余萬手下降到40萬手。

雖然上周末云南、廣西出現較明顯的降雨，但未必能夠有效緩解當地旱情，人們普遍認為只有到5月份進入傳統雨季之后才能徹底解決干旱問題。受此影響，當地糖廠由于無蔗可榨而紛紛停產，據說到4月5日前后廣西將全面停榨，較以往提前約20天。看來，3月產量數據出臺之后本年度總產也應基本確定，供應缺口將隨之明朗。

現在1009合約與1101合約的價差再次擴大，說明市場主力重新關注本年度食糖供應的題材，而決定以上兩者合理價差的重要因素還是對于2010年食糖產量前景的判斷。

對于主力1101合約而言，5,200元是重要阻力位，而1009合約的相似壓力位處于5,300-5,400元，繼續關注價格臨近阻力位時的表現。

(翟乃剛 編輯)

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