歐元分裂？嚇人！ 美元可信？荒唐！

26日亞市早盤，美元兌多數主要貨幣企穩走高，美元指數可能繼續對80整數關口發起沖擊。昨日美元的表現亦驗證了80水平技術阻力的存在。同時美國感恩節假期，市場交投清淡，亦顯示了美元的升勢。不過歐洲主權債務危機卻愈演愈烈。在捍衛歐元信譽的時刻，歐元區官員表現出的更多是口頭上的強硬，行動力卻明顯滯后。市場為此擔憂不已。目前投資者面臨的窘境是，美元、歐元都不值得信任。那么瑞郎、澳元，亦或是人民幣呢？還是兩害相權取其輕吧。

11月25日主要事件回顧：
歐盟委員會金融服務事務發言人Chantal Hughes表示，歐盟希望2011年對銀行進行新的、改進后的壓力測試。Hughes在一次新聞發布會上說，歐盟正在制定測試的新方法，并試圖從2010年的測試中汲取經驗教訓。Hughes還表示，歐盟希望每年進行一次壓力測試。

穆迪25日將數家愛爾蘭銀行的評級列入負面觀察名單。該評級機構22日曾表示，愛爾蘭主權評級可能面臨被下調多檔的風險。

惠譽國際評級25日將香港的長期外幣發行人違約評級由AA上調至AA+，同時還確認香港的長期本幣發行人違約評級為AA+、短期外幣發行人違約評級為F1+、上限評級為AAA。所有發行人違約評級的前景均為穩定。惠譽主權評級組聯席董事何永燊表示，對香港的主權信用構成支撐的因素包括：香港的對外財政狀況良好、公共財政穩健、銀行系統監管完善且資本化程度較高、香港經濟富有活力和彈性而且治理標準較高。

俄羅斯央行行長伊格納季耶夫(Sergei Ignatyev)25日證實，央行動用了俄羅斯國際儲備“試探性”購買了加元資產，但目前很難說加元資產會在俄羅斯儲備中占據多少比例。俄羅斯國際儲備規模在全球位列第三。目前，俄羅斯的外匯儲備中包括美元、歐元、英鎊和日圓。

俄羅斯黃金及外匯儲備下降，俄羅斯央行25日表示，截至11月19日當周俄羅斯黃金和外匯儲備減少64億美元，至4893億美元。截至11月12日當周俄羅斯黃金和外匯儲備減少了35億美元。俄羅斯的黃金和外匯儲備位列全球第三，僅次于中國和日本。

11月25日國際市場綜述：
美國金融市場25日逢感恩節休市。

匯市綜述：北美匯市25日，歐元兌美元小幅走高，歸因于歐洲央行(European Central Bank)管理委員會成員韋伯(Axel Weber)重申，歐洲將團結一致保衛歐元，這令投資者感到寬慰。

LME基金屬25日收盤全線上漲，受助于持續的供應擔憂以及一系列樂觀的美國數據抵消了投資者對歐元區主權債問題可能擴散的不安。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收盤上漲90美元，報收于8,340美元/噸。盤中觸及8,345美元/噸的高位。

11月26日外匯分析亞市概述：

瑞郎或將重拾避險貨幣角色
瑞士法郎一直被認為是傳統避險貨幣。由于瑞士是永久中立國，所以瑞士被認為是世界最安全的地方，加之瑞士政府對金融、外匯采取的保護政策，使大量的外匯涌入瑞士，瑞郎也就成為穩健受歡迎的國際結算與外匯交易貨幣，并且瑞郎是主要國際儲備貨幣之一。

然而，2008年全球經濟危機時，瑞郎卻未能幸免遇難，瑞郎兌美元大幅波動，避險功能無以體現。但隨著經濟危機已過渡到后經濟困境時代，全球經濟雖有二次探底風險，但目前更多的顯示出平穩復蘇的跡象，瑞士經濟面表現良好，瑞郎避險功能可能再次受到重視。

08年美國爆發次貸危機時，美元指數大幅下挫，美元兌瑞郎大幅下挫，但后來由于危機擴散成為全球性的經濟衰退，尤以歐洲更為嚴重，避險情緒將美元再次推高，美元兌瑞郎在08年下半年六個月的時間里匯價從1.0水平以下升至接近1.3的水平，匯率升幅逾30％。隨后的多數時間里，瑞郎兌美元的波動幾乎與歐元兌美元的波動同步，其表現較后者稍顯堅挺而己。

為什么金融危機會讓堅挺了一百余年的貨幣一下子倒塌了？由美國次貸危機引起的苦果卻讓全世界來承擔，瑞士官方稱金融危機讓瑞士面臨近數十年來最嚴重的經濟衰退。2008年10月初至2009年3月，瑞士央行屢次下調基準利率達250基點，下調至0.25％接近零的水平，乃歷史罕見。同時，由于經濟衰退加深和通縮緊逼，該行自1992年以來首次干預外匯市場，遏止瑞郎升值。

縱觀瑞央行每次降息，市場都大力拋售瑞郎，可見其避險功能屢受打擊。目前瑞央行仍將基準利率維持低位，但瑞郎對美元和歐元的表現已略顯堅挺。最近一次的瑞央行利率會議會后聲明稱，經濟增長會明顯放緩，貨幣環境已有所緊縮。但預計2010年GDP增幅在2.5%左右高于前次預測的2.0%。瑞士央行認為通脹水平會不斷下降，并有通縮風險。

從最近瑞央行官員的講話來看，目前央行較為關注通縮風險以有匯率波動，一旦二者給經濟復蘇帶來困難，央行將果斷行動。這或將影響瑞郎的匯率前景。但可能肯定的是盡管瑞央行的經濟基本面未來一段時間不一定會優于美國，但瑞央行會延續其過去的謹慎作風，不會狂印鈔票。

在面對高失業，高負債，低增長等問題時，美聯儲選擇狂印鈔票，這似乎可以將風險轉嫁出去，但長遠來看，美國必作繭自縛。瑞郎等基本面穩定的貨幣將重受市場青睞。

11月26日關注焦點：
日本財務大臣野田佳彥召開新聞發布會。澳央行行長斯蒂文斯出席國會聽證會并回答問題。西班牙央行副行長Javier Ariztegui發表主題為"銀行業面臨的挑戰"的講話。

(關威 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235