【新股解碼】賽得利(01768-HK)為中國最大溶解木漿供應商，毛利率急升至55%

賽得利為世界最大的特種纖維素生產商之一，並是中國最大的溶解木漿供應商，分別於巴西及中國的工廠生產溶解木漿及黏膠短纖，同時在巴西經營自有木材種植園，為公司提供

可靠穩定的桉樹木材生產溶解木漿所用的主要原料供應。

賽得利招股文件指，截至2010年6月底止上半年，集團收益為4.4億美元，按年增長1.44倍，其中纖維素產品Bahia Specialty Cellulose佔集團收入62.8%，DP Macao佔20.1%。

平均售價方面，賽得利指，Bahia Specialty Cellulose截至2010年6月底止上半年均價為每噸1,435美元，較09年695美元增長1.06倍，而DP Macao溶解木漿及其他漿粕產品平均價格為1,394美元及647美元。

按地區分布，集團收益76.6%收益來自中國，歐洲及美洲佔亦分別佔集團總收入12.9%及6%。

此外，賽得利毛利率由截至09年6月底止6個月的14.6%增至2010年同期的55.0%上升40.4個點子，主要是由於市場平均售價的恢復及銷量增加以及原材料成本的微跌。

特種纖維素生產商賽得利控股公布上市詳情，公司計劃發行5.05億股，90%國際配售，10%公開發售；招股價介乎6.6-9.2元，該股由11月26日至12月1日中午12時正接受公開認購，12月8日主板掛牌；保薦人為瑞信及摩根士丹利；按每手500股計，入場費4,646.37元。

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FINT[PFSTBMX,MRKT,IPO]

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