【大行言論】柳工(000528-CN)現漲0.25%,長城證券維持推薦評級

長城證券分析師發表研究報告認為，維持對柳工“推薦”的評級。指出2010年公司出口將出現明顯復蘇，這將為公司業績帶來新的亮點，預計公司2009-2010年EPS分別為1.24元、1.47元。

報告指出，公司日前公布的年報業績超出預期，主要得益於毛利率的大幅回升。公司09年前三季度毛利率為20.81%，較2008年全年16%的毛利率提高了4.8個百分點，而此前特別是09年上半年，市場普遍對公司09 年的毛利率較為悲觀。另外，裝載機行業處於微利狀態，行業並無降價的動力；而隨著原材料價格的大幅下降，裝載機毛利率理應有所回升。不過，分析師還指出，原材料價格上漲也是公司2010年業績的主要風險點。

報告稱，公司09年銷售數據表現良好。2009年裝載機行業銷量同比下降13%，但公司銷量幾乎未出現下降；12月公司銷售裝載機3390台，同比增長131%，銷售表現優異。09年公司汽車起重機銷量達1300台，同比增長77%，其中12月銷售137台，同樣表現優異；公司安徽汽車起重機生產基地在2009年搬遷至新廠區，為公司未來汽車起重機業務快速發展打下了良好基礎。09年公司壓路機銷量達1893台，同比增速高達80%，表現突出；預計2010年壓路機的銷量增速可能明顯放緩。此外，公司2010年裝載機銷量將保持小幅增長的勢頭，汽車起重機也將繼續高速增長，而挖掘機則有望保持穩定增長。該股今日現漲0.25%，報20.18元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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