反彈難改寬幅震蕩格局

期指昨日走出了近期難得一見的反彈行情，但成交量并沒有隨之放大，顯示市場觀望氣氛仍較濃。反彈行情雖不排除有進一步延續的可能，但在“美元反彈”和“緊縮預期”的雙重壓制下，反彈的空間和時間較為有限，后市或仍將維持震蕩格局。

海外市場流動性泛濫的局面隨著美元反彈行情的展開正在悄然發生改變。近期，雖然愛爾蘭政府提出的援助請求迅速得到歐盟和IMF的回應，但穆迪宣稱將下調愛爾蘭主權信用評級再度打擊了市場信心。歐元區債務危機的持續隱憂，再加之朝鮮半島緊張局勢的升級均有助于避險資金重回美元。更為重要的是，盡管通脹率仍然較低且失業率居高不下，但其他方面的數據顯示出美國經濟正在逐步復蘇的過程中，這也有利于支撐美元的繼續走強。

國內方面，基本面仍然良好，流動性較為充裕、估值區間相對較低這三個重要支撐因素并未發生根本改變，但市場的焦點仍集中在不斷升溫的緊縮政策預期上。雖然近期調控政策的集中出臺所產生的負面影響已經通過市場的調整在一定程度上得以釋放，但是，在12月上旬經濟工作會議召開和物價上行風險得到明顯緩解之前，緊縮預期將一直對市場形成壓制。

目前期指市場多空雙方對于未來走勢的判斷仍存在較大分歧，但由于空頭的力量有所加強，預計近期期指再度上行將面臨一定的壓力，后市或將維持寬幅震蕩格局。操作上，由于寬幅震蕩的態勢加大了操作難度，故建議投資者不要盲目博反彈，可密切關注基差走勢，利用日內的震蕩行情適當進行期現套利交易。